科法斯：信用危機蔓延 中俄首次列入負面觀察名單

經濟觀察網 記者 歐陽曉紅  2月9日，國際信用保險及信用管理服務機構科法斯宣布，全球的信用危機正在蔓延，已調低22個國家的貿易風險評級，新興國家中的中國和俄羅斯首次同時被列入負面觀察名單，中國香港和中國臺灣地區的評級亦被調低。 

“信用危機于2008年第四季度廣泛蔓延至多個國家。一些早前尚能抵御信用危機的企業，在第四季度亦受影響?！笨品ㄋ辜瘓F大中華區董事總經理畢李察表示。 

信用危機于2008年1月在美國出現，然后蔓延至其他所謂“泡沫經濟”國家，如英國、西班牙、冰島等。對此，畢李察說，現在幾乎沒有國家能夠幸免，信用危機從其發源地‘泡沫經濟’工業國家，蔓延至那些無投機泡沫但增長緩慢的國家（意大利、法國、德國、日本等），并最后波及原本以為可以幸免的新興國家，在去年年底對亞洲新興國家的打擊尤為明顯。 

此外，科法斯預測全球國內生產總值 (GDP) 在2009年會上升0.9%，而2007至2009 年GDP預計會下降3.1個百分點。相比之下，2000至2001年因互聯網泡沫破裂而出現的信用危機，所引致的GDP降幅只有2.5個百分點。因此，科法斯預期2008至2009年的企業拖欠貨款情況將比2001年嚴重。 

而“經濟增長急速下降，正好反映了科法斯2007至2008年記錄的拖欠貨款指數有47%的升幅，我們預計信用危機會持續至2009年底?！碑吚畈毂硎?。 

中國被列入負面觀察名單 調低香港臺灣評級 

由于出現經濟放緩跡象，中國大陸、香港及臺灣亦在科法斯調低評級的22個國家之列。中國A3的評級被列入負面觀察名單；早于2008年10月已被列入負面觀察名單的香港，現被調低評級至A2；臺灣的A1評級也被調低至A2。 

事實上，中國經過2007年高達11.9%的經濟增長后，2008年因出口及內需下降而放緩增長——中國對發達國家的出口量占總出口量的46%，這些國家的需求不振在很大程度上導致中國出口額增長出現嚴重下滑；而投資及消費減弱也使問題惡化。由此，科法斯預期中國2009年的經濟增長約7%，中央政府投放4萬億人民幣刺激重點基建項目，以防止因為嚴重的經濟放緩引發的拖欠貨款數字急升和社會不安問題。 

畢李察稱，依據過去6年對中國企業信用風險管理狀況的調查，科法斯觀察到過度的競爭使中國私營企業邊際利潤進一步縮減，這表明個體經濟的脆弱。隨著經濟增長的減緩，部分中國企業貨款拖欠問題在2009年將更為嚴重。  

 另外，導致香港經濟增長放緩的主要原因是出口需求下降，不止是歐美等海外地區，還包括大陸地區的貿易往來。在經濟結構上，香港的出口占其GDP比重高達156% (包括再出口)，可見出口下降對香港影響嚴重。此外，貿易風險增加及消費信心下滑，令香港的本地需求開始下降，而消費情況亦受到一些負面因素影響，包括就業環境惡化、恒生指數及房地產價格下跌對個人資產帶來的不良影響 。

臺灣方面，則經過2007年5.7%及2008年第一季度6.3%的強勁經濟增長后，臺灣經濟在2008年后期顯著放緩，主要原因是海外出口需求大減，特別是占臺灣GDP比重高達76%的電子產品出口受到的打擊更大。臺灣經濟于2009年預計會出現負增長，企業的付款表現會持續轉差，邊際利潤減少亦令人關注。  

最后，畢李察稱，科法斯資料顯示，中國及香港地區的付款表現持續惡化，經濟放緩很可能令有關情況于今年變得更差，因此，企業應小心注意買家的付款表現。 

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