中華聯合巨虧事實

知情人士透露，“調研”結果之一是：去年9月份時，中華聯合財產保險公司（簡稱“中華聯合”，中華聯合控股股份有限公司簡稱“控股公司”）每股凈資產負4.8元人民幣，公司總的凈資產負66億元人民幣。

中華聯合的資金困境如何解決，這一問題已經上升到其最大股東新疆生產建設兵團和保監會層面。

就此，本報記者致電中華聯合，相關人員表示，對以上情況不予置評，但也未對上述數據予以否認。

保監會“調研”

“保監會有三大難題，第一個就是中華聯合”，這是保監會內部的說法。而中華聯合在開拓業務上一貫的強悍作風，也使財險圈內對該公司的現狀猜出三分，“中華聯合做的太大，而資本金一直跟不上，如果會計核算的話就可以破產了”，一位常年從事財險公司合規工作的業內人士說。

中華聯合最大的問題就是償付能力嚴重不足，公司治理存在問題。而這兩點正是保監會今年力推的監管制度——分類監管劃分ABCD中的兩個核心方面。有關保監會人士透露，第一批分類名單可能會于今年四月份出來，而現在保監會正在測算四個區間內的保險公司比例。

單就償付能力而言，《保險公司償付能力管理規定》于2008年9月1日起實施，明確規定：保險公司應當具有與其風險和業務規模相適應的資本，確保償付能力充足率，即資本充足率不低于100%。

可見保監會在防風險，監管保險公司償付能力上的力度。巧合的是，保監會對中華聯合的“調研”正是始于去年9月，中華聯合的實虧數字就是在“調研”初始時期得出的。

“調研”一直持續到春節放假前的最后一個星期，2009年初保監會還來到中華聯合業務最好的上海分公司“調研”。

“償付能力不足的保險公司整個行業有十幾家，但是程度各有不同”，一位保監會人士如此說。當記者問到凈資產負66億元的中華聯合是不是程度最嚴重的一家，該人士笑而不答。

中華速度

保監會對于中華聯合一直沒有這么特殊的關注。

當2006年中華聯合經過4年就將保費收入從十幾億增長到150億，躍居全國財險第四，躋身第一集團的時候，保監會吳定富主席曾評價：“中華保險創造了公司發展史上的奇跡?！?

但業內人士卻將這稱為“可怕的速度”，因為在這種擴張之下，當時股改前的中華聯合只有2億元資本金。

其實從2006年開始就有媒體質疑中華聯合強攻保費，償付能力不符合監管。

說到中華聯合，多位業內人士表示其“風格特殊，作風強悍，不像商業公司，也不跟圈里接觸”?！八麄兊臉I務品質不好，很多人保財險都不敢承保的他敢做”，一位財險業內人士說道，“要知道財產險是以小保大。以千分之幾承保，卻要100%賠付，所以對保險公司在核保和理賠上的專業水平要求很高?！?

在車險領域，高傭金和低手續費是中華聯合得以短時間內業務量爆發的殺手锏，甚至別的產險公司努力壓低車險中介成本時，中華聯合卻用中介力量擴展業務。在2006、2007年，車險保費收入占其整個保費收入的80%-90%，但業務結構不良。

一位業內人士分析，中華聯合因為急切的快速擴展，沒有控制好賠付率和成本費用，導致進入了一個怪圈：必須用高比例的增長來維持賠付。換言之，公司要繼續大量的做業務，用新收入的保費支付以前業務的賠付。

“中華聯合這三年很糟糕。沒有在適當的時候適當的急剎車，轉而關注業務品質、盈利能力、業務員管理?！鄙鲜鰳I內人士說。

中華聯合是最后一家實施股改的國有獨資保險公司，前身是新疆生產建設兵團農牧業生產保險公司。從2004年4月保監會批準，到2006年6月中華聯合保險控股股份有限公司揭牌，股改終于完成，實現“一改三”：即上述控股公司和“中華聯合財產保險股份有限公司”、“中華聯合人壽保險股份有限公司”兩家獨立法人子公司。

新疆生產建設兵團最終持有控股公司61%股份，而員工持股18%，成為首家由員工間接持股的國有保險公司。

股改也給中華聯合帶來資金，控股公司注冊資本15億人民幣，產、壽險子公司各占7億多，但是目前壽險子公司還沒有籌備起來。

2008年，因為金融危機的影響，償付能力成為保監會監管的重點，尤其財險，先后有大地財險、天安財險因為償付能力不達標被保監會停止了五省市的非車險業務。但是目前中華聯合并沒有被要求停止業務。

上述保監會人士透露，“調研”中華聯合的工作小組有一個很重要的任務就是督促其早日實現新一輪的增資擴股。

誰來增資

2008年，因為賠付高而投資收益不好，財產險全行業虧損。一位財險公司人士估計各公司的虧損一般在10%-25%左右，“按中華聯合每年的保費規模來看，至少要虧近二十個億”。

中華聯合上海分公司人員則表示，該分公司也“稍有虧損”，情況不容樂觀。

中華聯合在2007年提出要進行新一輪增資擴股，以此作為2006年保費150億，但虧損3億多情況下的對策；同時控股公司要完成壽險、資產管理、保險中介公司的組建（見經濟觀察報2007年6月11日報道《中華聯合保險急啟增資計劃療治并發癥》）。

但是增資擴股一直沒有下文，組建未見結構，中華聯合自身的償付能力問題仍舊沒有解決。

為了緩解燃眉之急，中華聯合在尋找投資者的同時，仍舊像穿上了“紅舞鞋”一樣，要一刻不停繼續擴大業務，這也是“中華速度”的一個后遺癥。

2007年以來，中華聯合慢慢開始進行業務調整，作風低調了一些，保費收入增速也保持在20%左右，但是上述人士認為中華聯合現在局勢不利，“就是需要錢，這個窟窿誰來補？按照會計核算，從商業角度講是不值錢的，沒有投資者敢進去；從其組織架構，各地比較全面的分支機構來看，值10億元左右?！?

而對于增資事宜目前的進展如何，有何計劃，中華聯合總部的多方人士均表示，對此不予置評。但本報了解到，增資方有可能是外資機構。

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