吳曉求：金融危機將推動中國政策轉型

經濟觀察網 記者 趙紅梅 美國金融海嘯的演進成了全球關注的焦點，日前出席和君咨詢研討會時，中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，美國的金融危機啟迪中國對金融模式的選擇，華爾街危機必將帶來中國整個經濟政策的轉型。

吳曉求認為，進入21世紀以后，金融創新背離了初衷，加劇了風險。金融產品成了小圈子內的對賭工具。因此在邏輯上華爾街的危機是不可避免的。

當前應反思，中國需要怎樣的金融模式，既能推動實體經濟健康發展，又能提高整個金融體系的效率。

當前世界經濟模式主要分為兩種模式：傳統商業銀行金融模式，以銀行為主體（中國、日本、歐洲大陸為主）；以市場為核心，市場占據主導的金融模式（英美國家為主）。美國市場的問題對后者提出了挑戰。

中國金融改革需要一個戰略，現在則產生了迷惑。

“‘理在太極一圈內，道存中庸兩字間’啟迪我們對金融模式的選擇：走任何一極都會有問題，所謂第三條道路就是，吸收美國金融發展的必要元素，同時對金融衍生品保持理性。金融市場要大力發展，但同時要注意其他功能的發育。華爾街危機并不是金融市場化改革的必然結果?！眳菚郧笳J為。

在會議上吳曉求還表示，美國金融危機對中國的影響是長遠的、雙面的，將會推動中國政策的轉型。

雖然目前中國對外依存度47%，外部環境一遭變化中國就受到沖擊和影響，當前中國出口受沖擊下降。

“但從長期看，美國金融危機對中國的影響未必是壞事，表現在兩方面：一是推動財政政策和貨幣政策的轉型?？績刃枥瓌咏洕鲩L的口號喊了很多年，但是配套政策沒有匹配。我國的財政政策很消極，局限于收稅。我國稅收增長大大超過GDP增長，那么多的稅收進入政府財政體系，大部分財富進入政府資源體系，談何靠需求拉動？當我們在外需不足時，必須要開拓內需。中國經濟增長不能低于7%，否則就是蕭條的感覺。如果要保持7%以上增長，就必須調整無所作為的財政政策、亂作為的貨幣政策，所以華爾街危機必將帶來中國整個經濟政策的轉型。具體而言，減稅是題中之義，同時我們的貨幣政策也會轉型，現在是單一目標的政策，就是維持幣值穩定，控制通脹。但今天經濟結構發生變化，應該把維持經濟增長作為首要目標，而不是控制通脹。二是對金融體系而言，金融創新依然要繼續，不能否定其作用?！眳菚郧笤跁媳硎?。

在談到美國金融危機對資本市場的影響時，吳曉求坦言，雷曼倒閉后，中國政府陸續出臺了三大政策救市，這是有歷史意義的，給出了明確的市場信號，尤其是匯金公司承諾在適當時間回購三大國有商業銀行股份，這起到了結構性的作用，穩定了市場。

但從長期來看，對我國金融體系產生重大影響的，不是美國金融危機，而是國內的技術性問題，如大小非問題：小非沒有問題，走得越快越好；大非會對供求產生很大影響，會打破長期的平衡，誰也接不住。需要對大非里的大非（財政部、匯金公司、國資委控制的大非）做一些戰略性安排，否則3到5年內金融市場不會有大的發展。例如，對工商銀行、中石油等戰略性上市公司，承諾永久保留控股。

“中國的經濟不會變得太快，經濟政策也在不斷調整，中國資本市場會有輝煌的未來?！眳菚郧笳J為。

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