政府托市難擋機構清倉 港股再遇黑暗一周
經濟觀察報 記者 申興 即便是香港政府表態將 “不惜一切彈藥”穩定金融，也沒能延緩港股暴跌勢頭。
繼10月6日到10月10日一周內恒生指數狂跌2885點，創下1998年來最大周跌幅后，上周港股繼續往下尋找支撐，10月16日盤中創下調整以來的新低14578點。
“最近持續近一個月的金融海嘯威力無比，殺傷力要比1998年亞洲金融風暴、2000年科技股泡沫爆破及2003年SARS疫情沖擊大得多?！毕愀垡患一鸬亩驴偨浝砀锌?。
下跌過程中沒有人敢隨便去接飛刀?！安贿^，跌到現在，不貴了?！鄙钲谝患掖笮退侥蓟鸬耐顿Y總監認為。
大跌小回
港股跌了多少？
港股市值在10月6日到10月10日一周內便蒸發掉2.13萬億港元，以香港700萬人口計算，相當于平均每個香港人損失30萬港元。
“港股的大跌是十分恐怖，跌勢太快及太急，而且基本上除了黃金及政府債券之外，所有資產價格都在跌，巨額財富已被蒸發?！必S盛融資資產管理公司董事黃國英表示。
他進一步建議，目前如此波動的市況之中，對一般散戶而言，最佳的策略是離場觀望，現在下跌的速度實在太快，風險和回報不成比例，也不應該太過迷信以歷史的盈利作為基準的估值數字。在經濟惡化下，企業盈利可以急速下跌，令估值看似便宜，實質卻是昂貴。
以中興通訊（0763.hk）為例，繼10月6日暴跌12.5%后，10月8日再度暴跌24.5%，連續兩個交易日累計下跌33.9%。
第一上海證券的葉尚志認為，基于全球信貸嚴重緊縮，借貸市場已不能維持正常運作，令金融市場成為目前少數可以套現的目標，這是造成全球股市包括港股近來出現沉重套現沽壓的原因，市場出現“要錢不要貨”的情況。
重挫超過5000點后，港股在10月13日伴隨外圍市場的反彈，恒生指數出現了1515點的大漲。10月14日，香港財政司司長曾俊華公開宣布，將運用外匯基金，為市民存放于認可金融機構的存款提供全額保障，另外也會成立備用銀行資本安排，以增強銀行資本，重建市場信心。
但反彈只是曇花一現。在幾個交易日反彈近3000點之后港股急劇回落，反彈成果消亡殆盡，不少股票再創新低。
香港特區行政長官曾蔭權于15日發表施政報告時指出，政府的角色是提供有利市場競爭的政策環境，但面對市場失效時，政府在關鍵時刻要強而有力的介入。但該日港股并未受到提振，繼續重挫834點。
10月16日恒生指數繼續急跌最多超過1300點，曾蔭權16日下午再度公開呼吁香港市民不應亦無須過分悲觀，稱“在困難的時期，要認清處境，不要自亂陣腳”。最終恒生指數全日跌幅收窄至767點。
瑞銀董事總經理唐納文認為，環球市場出現問題，香港作為國際金融市場一定會遭到沖擊，現階段香港沒有什么具體措施可以做的，因為相對于歐美來說，香港市場規模小，只有等待歐美推出具體措施救市。他指出，如果外圍經濟情況進一步惡化，則香港有需要投入資金，以穩定香港的市場穩定。
1997年出現亞洲金融風暴后，香港政府曾入市購買股票托市，但當市場恢復正常時，便以盈富基金的形式將股份放出市場。
港府這次是否會動用資金入市再度成為焦點。曾蔭權近日也公開表態，香港政府會盡快成立一個特別委員會，由他本人主持，加入高層政府官員、金融專家、經濟學者及主要產業代表，負責在這段嚴峻時期，對全球各大市場及本地市場作不斷監察和滾動評估，判斷金融海嘯對香港經濟的影響，研究及提出具體的應對方法，協助香港渡過難關，轉危為機。
機構洗倉與沽空
對于恒生指數飛流直下的巨大跌幅，業界普遍認為是緣于基金洗倉與沽空，歐美機構的拋售更被認為是罪魁禍首。
一位香港市場資深人士認為，眾所周知，香港深受美國的影響，成為基金退出市場拋售套現的最佳 “提款機”，加上對拋空活動一直容許，也不加強限制，以致香港股市每每跌得比肇事市場還要大，影響還要深。
一直以來，外資在香港市場一股獨大，而且主要的外來投資者來自英國和美國。港交所的研究報告顯示，2006―2007年度，外地投資者（主要是機構投資者）交易占市場總成交金額的比重為43%。在外地投資者中，美國投資者占2006-2007年度外地投資者交易的比重為29%，英國投資者的交易比重占外地投資者交易之27%。
本輪金融危機受沖擊最大的又恰好是美國和英國，外資是走是留成為影響后市的關鍵。
花旗集團表示，曾經被視為資金避難所的全球新興市場基金，受到近期商品及油價回軟拖累，終于出現凈流出的情況。值得注意的是，由于全球新興市場基金手持現金量低于歷來平均水平，這些基金又持有大量香港及泰國股票，所以新一輪資金凈流出，將會加大兩地股市的沽售壓力。
香港證監會投資教育咨詢委員會委員鄺民彬指出，事實上，歐洲的金融危機現在才開始，現時信貸緊縮，在歐洲拆息非常高企的情況下，有的歐洲資金難免要“班師回朝”，沽港股以應付歐洲業務需要，大市成交再度大減至500億元之內即為證據。
除了資金的流出，港股目前獨有的沽空行為更令港股雪上加霜。
在本輪金融危機爆發后，英國、美國、德國、法國、荷蘭、瑞士等歐美股票市場都已相繼發布限制沽空令，亞太地區的澳大利亞、新加坡、巴基斯坦、中國臺灣也都緊隨其后。但香港股市并未限制賣空。
港交所近期公布的數據顯示，9月16日港股沽空額為89.06億港元；9月17日全日沽空額62.95元；9月18日全日沽空額達到近期最高的98.50億元；9月19日全日沽空額85.51億元；9月22日全日沽空額56.52億元；9月23日全日沽空額53.68億元。
據了解，香港證監會和港交所自10月以來雖然多次開會討論，但港交所發言人近日表示，雖然不少外圍股市都對沽空制度有了新的限制規定，但港股目前還沒有跟隨的打算。
但這一立場并非不可能改變。香港證監會行政總裁韋奕禮此前也對媒體表示，香港證監會將密切注視市場情況，“有需要時，我們同樣可以作出轉變?！?/P>
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