油價下跌過度(2)

透支行情

周三，原油價格跌即跌破100美元大關后，繼續下跌，美元匯率反轉進入升值周期，再加上華爾街五大獨立投資銀行中的三家在6個月內消失，這一切是否意味著大宗商品牛市基礎已經不復存在？

“我認為現在主要是心理影響大于實際影響，可能更多表現的是害怕而導致下跌，其實真正下跌的空間已經不大”，北京中期姜北認為，先是美國雷曼兄弟宣布申請破產保護，美林證券又爆出被美國銀行收購的消息，加上美國最大保險公司——美國國際集團也爆出面臨危機，“目前過于頻繁的事件，已經導致商品價格逼近甚至低于成本了?！?

以食糖為例，根據糖協統計，本年度重點制糖企業成品白糖累計平均銷售價格3449.19元/噸，較上年下降了近9%。在今年5月國內食糖產量明確之后，廣西產區（南寧）報價與上年同期相比跌幅呈現逐漸擴大勢頭，8月均價則已跌至1059元。

糖業分析師張向軍認為，今年糖價較往年明顯下跌并沒有得到銷量顯著增加的回報，繼續降價促銷已經沒有意義。制糖成本價也被跌破，那么銷售越多虧損也就越多，因此再向下的空間相當有限。

“以原油為代表的整體商品市場，就目前來說，進入了一個長期的調整。我把它定性為從2003年一直到2008年過去五年超級大牛市所形成商品價格泡沫的總清算，泡沫的清算時間，應該與本次金融危機相同對應的，這會持續一年多時間”，宏源期貨咨詢業務主管文竹表示。

對于大牛市時代是否就結束了，他認為“商品轉熊的條件一定是利率開始大幅飆升，大幅的利率飆升回抽貨幣，使貨幣開始整體向金融體系內回抽，把過剩的流動性抽走。我的看法是商品的長期趨勢還不具備轉熊的條件”。

截至9月18日收盤，國內主要商品期貨品種主力合約中，滬銅報收52000元，跌幅2.53%；燃料油報收3946元，跌幅1.50%；白糖報收3222元，跌幅0.89%……一切跡象顯示，本輪跌勢仍未止步。

“現在大幅度的下跌，絕對是對行情的透支，很快還要兇猛地漲回來?！苯笨隙ǖ卣f。

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