美聯儲褐皮書：多數轄區活動放緩，信貸緊縮
至于報告的其他方面，住宅房地產市場依舊蕭條，所有轄區報告稱貸款標準收緊。商業地產方面，有跡象顯示商業地產活動開始步履蹣跚?！俺_拉斯外，所有轄區商業地產活動下滑或依舊疲軟”，美聯儲稱。
通脹方面，褐皮書稱“所有轄區報告來自投入成本高企的價格上行壓力持續不斷，雖然數個轄區稱近期部分商品和能源價格回落?！钡?，工資壓力適中，這樣的情形已經持續了一段時間。且狀況與上一次報告相比變化不大。
眼下，穩定的貨幣政策和最新褐皮書描述的情形相稱。然而，近期事件表明經濟下行風險也許將主導今年下半年的經濟形勢，并將成為最主要風險。根據我們對最新褐皮書的定性評估，我們認為最新報告中報告經濟增長放緩的美聯儲轄區數量有大幅增加，與報告描述的經濟形勢逐步惡化相一致。我們相信這一趨勢將持續下去，這也是我們為什么認為美聯儲會在今年第四季度降息的原因。
多數轄區報告稱消費支出放緩，購買多集中于必需品且可自由支配支出減少。轄區報告汽車銷售下降，或穩定在低位。旅游業表現喜憂參半。運輸行業已明顯遭受不斷上升的能源成本沖擊。多數轄區制造業活動下滑。且多數轄區報告住宅房地產市場依舊疲軟，而商業地產活動放緩。多數轄區稱貸款需求減少，特別是住宅抵押貸款和消費貸款，商業貸款有升有降。
幾乎所有轄區都繼續報告稱價格壓力來自高企的能源、食品和其它商品成本，雖然部分轄區稱數個行業商品和能源制品價格下跌或漲勢放緩。許多轄區的業務往來情況顯示企業已提高售價以應對高企的投入成本。多數轄區稱工資壓力適中，就業人數普遍減少，雖然數個轄區稱能源行業對工人的需求依然強勁。
許多轄區報告出口訂單正支撐著制造業，但其中一些轄區已表示近期出口訂單增長放緩。
除達拉斯以外的所有轄區商業房地產活動下滑或依舊疲軟。波士頓、紐約、費城、亞特蘭大和芝加哥皆報告商業房地產需求有疲軟的跡象，包括出租活動減少、閑置率上升和在建筑項目減少。
此外，轄區有關銀行貸款的報告普遍顯示增長穩定或放緩，住宅抵押貸款和消費信貸需求減弱，工商貸款需求基本保持穩定。所有轄區皆表示貸款標準收緊。紐約、克利夫蘭、里士滿、和舊金山皆報告信貸質量惡化。達拉斯表示信貸質量上升，但該轄區銀行家預計信貸質量將下降。
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