熱錢對中國股市的危害不得不防
網絡版專稿 記者 鄧美玲 越南經濟在全世界拉響了一記警鐘，熱錢無疑是這次引爆越南經濟危機的導火索之一，和越南相臨的中國也被熱錢視為肆虐襲擊的目標。
政策抵制熱錢流入
人民銀行在6月7日調高銀行法定存款準備金比率1個百分點至17.5％，這意味著銀行要再次凍結逾4000億元人民幣資金。此外日前外管局擬對外匯業務合規性展開核查。銀監會也開始對銀行外匯業務進行監管。6月3日，以電話形式的“窗口指導”，北京市銀監局叫停了民生銀行的外匯保證金業務“易富通”新開戶業務。據經濟觀察報記者報道，銀監會不久將通知交通銀行、中國銀行其他兩家銀行也暫停辦理外匯保證金新開戶業務，對已開戶的老客戶交易如何叫停，相關政策文件正在醞釀，不日將出臺。政府對于大量流入的熱錢已經引起重視。
官方數據顯示，今年4月份，中國外匯儲備余額增長744.6億美元，創單月外匯儲備增長歷史新高。其中，貿易順差和單月外商直接投資合計增長只有242.8億美元，“不可解釋性外匯流入”則高達501.8億美元。
而德意志銀行最新一份研究報告認為，伴隨著人民幣升值和后續的升值預期，大量的國際游資正在進入中國。報告估算，實際流入的熱錢規模甚至超過今年前四個月的官方外匯儲備增量，達到3700億美元。撰寫上述研究報告的經濟學家邁克爾-佩蒂斯認為，今年頭四個月，中國實際熱錢流入量可能達到3700億美元。
熱錢危機從越南到中國
越南經濟危機對中國經濟的影響普遍認為不會太大，但有專家認為越南股市的危機可能通過兩個途徑潛入影響中國A股，第一個是熱錢從越南等國的撤離可能會流入中國；其二以越南為代表的亞洲國家通脹高企向中國輸入通脹。
江南證券研究所副所長魏鳳春在接受國內媒體采訪時表示，中國是熱錢比較理想的流入地。隨著管制的放松，中國的資產重估繼續，人民幣繼續升值，房地產市場以及股市經過調整后，價值重新得以體現。這是資金進入中國的最大的理由。
在目前緊縮貨幣政策的國內大環境下，不斷涌入的熱錢極大地增加了市場貨幣供應量，從這一點來看，因為人民幣供給增加而增進的通貨膨脹變得更加不可控制。中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明研究認為，“熱錢對中國A股市場的滲透已經遠遠超過了普通投資者的想象，出入中國A股市場的熱錢規模遠高于目前批準的QFII總額。和熱錢的大量涌入相比，熱錢的流出也需要我們提高警惕。
如果大規模的熱錢逃離中國市場，受到影響的不僅僅是我國的外匯儲備。熱錢操縱中國股市最常用的手段就是通過A、H股的聯動來賺取利差。對于那些既在A股又在H股上市的股票，熱錢可以一面做多A股同時又在H股市場上大量做空該藍籌股，隨后，熱錢在A股市場上大量拋售該股票，這首先會引發該藍籌A股股價下跌，其次很可能導致該藍籌H股股價下跌(H股下跌幅度一般低于A股)。最后的結果就是熱錢可以在H股市場上充分利用財務杠桿，保證熱錢的H股盈利遠高于A股虧損，從而牟取暴利?！?/P>
個股
5.12大地震后，醫藥、水泥等事關災后重建的個股紛紛暴漲，熱錢無疑是其中的“元兇”之一。其實從最近的市場走勢來看，不只是災后重建板塊還有3G 概念股、房地產股、金融股均受到了熱錢又一波的襲擊，過程不得而知，但結果卻是相似的，短暫的暴漲后迎接我們的卻是更持久的陣痛。
電信重組方案敲定后，事先被人們認為是最大受益者的中國聯通卻上演了急速過山車的一幕生死驚魂。6月3日，A股，早上10：30，中國聯通開盤即封死漲停板，但是很快價格便開始回落，巨量賣盤將聯通從漲停板上砸開，隨后聯通股價一路狂跌，最終收于9.59元，下跌1.51%，全天振幅高達12%。同一天，中國聯通在H股市場上跌幅也超過10%，最后報收15.88港元，跌幅達14.69%。
對此，有市場人士認為暴跌緣于熱錢過度炒作。這位業內資源人士在接受媒體采訪時表示，由于巨量熱錢在停牌后的過度炒作，導致了中國聯通等電信股出現熱錢抽走后急劇下跌。在中國聯通停牌前，國際熱錢紛紛做多。在中國聯通H股停牌前一天，若以收市價為準，此時中國聯通市盈率已經達到24倍，而中國移動此時市盈率僅為18倍。
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