中國繼續增持美國國債

網絡版專稿 記者 嚴鈺 美國財政部網站數據顯示，截至今年3月末，中國持有的美國國債余額為4906億美元，僅低于今年1月末的4926億美元，為歷史次高水平。業內人士指出，在目前美元相對于歐元、人民幣匯率下跌的大背景下，我國逆市而上增持美國國債屬于理性行為。

而截至今年3月底，外國持有的美國國債余額為25196億美元，而中國持有的美國國債余額為4906億美元，中國仍是其第二大持有國，占比為19.47%，僅次于日本。

分析人士認為，中國持有的美國國債的絕對額之所以上升，主要和外匯儲備總規模的迅速膨脹有關。央行最新資料顯示，截至今年3月末，我國外匯儲備余額為16822億美元，同比增長39.94%。一季度國家外匯儲備增加1539億美元，同比多增182億美元。

美元資產轉為其他幣種意義不大

目前，次貸危機仍處于深化和擴展的過程中，中國持有的美國國債存量之所以沒有下降。分析人士認為，主要原因是美元資產轉為其他幣種意義不大。首先，以美元計價的金融資產在全球金融市場上占有顯著比重，如果一國央行要在全球市場上進行資產組合，美元資產就必然占據相當比重。

事實上，次貸危機除造成美元資產價值下跌外，也通過傳染效應造成歐元、日元資產價值下跌，在這種情況下，把外匯儲備資產從美元資產轉為其他幣種資產意義不大。另外，中國央行的行為完全與全球其他同行相一致。次貸危機爆發后，外國官方機構每月凈購入的美國國債、美國機構債、美國企業債和美國股票都曾經一度縮水，然而從2007年12月起，外國央行對上述美元資產的凈購買規模顯著回升，目前已經幾乎均處于歷史峰值。

預示美元或將反彈

分析人士認為，我國繼續增持美國國債，從另一角度反應出對美元未來走勢的判斷。外媒有報道稱，歐洲央行極有可能在2008年下半年下調基準利率，而美聯儲的降息周期似乎已經結束，這意味著歐元與美元之間的息差極有可能顯著縮小，美元對歐元匯率有望在2008年下半年反彈。

美國諮商會領先指標表明，盡管美國經濟表現疲軟，但迄今為止仍有望避免陷入衰退，提振紐約市場周一美元全線上漲，兌歐元自2周半低點反彈。盡管領先指標不是非常重要的數據，但投資者依然在此數據公布后大肆拋售歐元，推動美元兌歐元自低點強勢反彈，反映市場作多美元熱情仍然高漲?？梢?，目前在境外人民幣NDF市場上也出現出美元對人民幣匯率反彈的預期。在美元可能反彈的背景下增持美元資產，自然是一種理性行為。

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