浙系資金施展“乾坤挪移”滬天膠暗布空頭陷阱

經濟觀察報 記者 楊冬 浙江系主力資金在滬天膠多頭與空頭之間漂亮的玩了一把乾坤大挪移。

在近期東南亞熱帶風暴的利多背景下，滬天膠走出背離走勢。這與習慣性做多的浙系資金開始空頭加倉不無關系，一場不為人知的空頭陷阱正悄然出現在那些意志不堅定的多頭面前。

5月3日，熱帶風暴“納爾吉斯”以每小時192公里的時速襲擊了重要產膠區緬甸。5月5日，滬天膠各近遠月合約跳空高開后盤中一度接近漲停。但好景不長，在空頭的打壓下，本周的隨后幾個交易日內皆維持震蕩回調的走勢。

主力資金向空頭倉位的轉移在很大程度上導致了短期內天膠期價的受壓。

上海期貨交易所交易數據顯示，本周滬天膠主力合約0809凈空頭增加明顯，如目前空頭持倉量排名第一的浙江永安席位周三凈空頭增加了4000余手，而與此相對應的是，大多浙江系席位的多頭持倉量均有不同程度的下降。

浙江系主力真的要繼承中糧期貨的傳統而準備大舉做空嗎？中國國際期貨橡膠品種分析員張兵認為，“浙江系主力在多頭持倉與空頭持倉間的悄然轉移并不足以掩蓋其空頭陷阱的布局，先把價格打下來，然后再拉上去，這樣既可以使其他多頭被迫出局，又可以最終降低自己的多頭持倉成本?！?

中證期貨橡膠品種分析員王康也認為，雖然浙江系席位目前還保有大量的多頭頭寸，甚至占據多頭持倉排名前三位的位置，但他們大部分的多頭倉位已實現了對鎖倉，即使短期內滬天膠期價出現大幅度回調，他們也不會虧損。

如果說浙江系主力在多頭持倉和空頭持倉上的控制力不足以使其空頭陷阱布局得以完美實施的話，那么還有最后一招殺手锏，就是庫存。

“從3月中旬至今，滬天膠庫存下降了近6萬噸，而這些下降的庫存并非流到了實質性消費市場，因為這段時間來現貨價格根本沒怎么下降。那么只有一種可能，就是變成了主力手中的隱形庫存。而通過交易追蹤發現，大多庫存掌握在浙江系主力手中，而這些浙江系席位極有可能是同一股資金?！蓖蹩嫡f。

由于空頭主力的來勢洶洶，大多分析員預計滬天膠主力合約0809短期內跌破22000元幾成必然，而對于多頭頭寸持有者而言，除了暫時離場觀望之外，21000元至21500元之間的回補機會不容錯過。

張兵表示，橡膠的供求結構在2008年將出現拐點，需求將大于供給，這將使滬天膠期價長期處于上漲通道。

面對目前主力合約0809與天膠標準交割現貨高達1500元的貼水，張兵指出，對于下游生產企業而言，目前可以等待回調結束后選擇一個恰當的時機買入，這將非常有利于鎖定較低的生產成本。

“也許，天膠價格的長期看漲同樣符合浙江系主力的判斷邏輯，相信經過短期猛烈的打壓之后，具備天時、地利、人和優勢的他們會配合基本面快速展開新一輪的多頭行情?！睆埍f。

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