地產公司逆市融資，資金鏈危機乍現

網絡版專稿 記者 嚴鈺 目前，棲霞建設發出公告稱其公司的增發方案獲得證監會有條件通過。至此一周時間,包括廣匯股份和冠城大通在內的三家地產公司增發再融資方案通過證監會批準.業內人士表示,在平安天量再融資的市場負面影響時，地產股集體的逆市再融資不外乎是資金鏈出現了問題,地產公司逆市融資釋放出樓市危局信號.

 一周內三地產股獲批再融資

除4月24日地產股棲霞建設公開增發不超過12000萬股A股的增發方案,獲得證監會有條件通過之外,4月22日，廣匯股份在公告中稱，公司將公開增發不超過2.5億股A股。4月17日，冠城大通宣布公司將向不特定對象公開發行不超過1.2億股(含1.2億股)A股已經獲得發審會有條件的通過，而募集的資金將投資于此前的三個地產項目。就在前一日，泛海建設也剛剛表示將公開發行不超過1.8億股A股募資65億元用于投資地產項目。

今年以來，多數房地產上市公司都發布公告表示將進行融資，其中，以招商地產為例，在3月18日，股東大會同意募資不超過80億元用于收購控股股東招商局的虹口工業區，加上其近期剛剛獲得6.5億元信托的投資，僅2008年，招商地產就獲得累計近90億元的資金。此外，泛海建設、廣匯股份、福星股份、鑫貿科技等也將進行再融資緩解其資金的壓力。

資金鏈斷裂,地產業危機乍現

隨著宏觀調控的不斷收緊，一直來在銀行和資本市場如魚得水的地產商正遭遇前所未有的資金緊缺。2007年9月，央行、銀監會發布《關于加強商業性房地產信貸管理的通知》，再度收緊房地產企業貸款閥門，要求商業銀行不得對囤地、囤房企業發放貸款；而且商業銀行對房地產開發企業發放的貸款只能通過房地產開發貸款科目發放，嚴禁以房地產開發流動資金貸款或其他貸款科目發放。

安家世行個貸管理部總監陳霞指出，最近地產商的資金鏈其實已十分緊張。幾家已披露年報的房地產公司經營性現金流凈值都是負數，少則負40億元，高的達到負104億元，而它們的總體現金流凈值卻是正數。房地產企業現金流凈值正是以籌資活動來維系的，這是房地產企業對銀行高依存度使然。由于受2007年國家宏觀調控影響，房地產業成交量下降明顯，回款不足，致使經營性現金流凈值為負，這表明地產公司的經營已經存在壓力。

成都天宏投資公司投資總監鐘魯川表示，“信貸緊縮政策以及項目銷售帶來的壓力，都是地產股不可回避的問題，在面臨銀行貸款還款臨近的情況下，再融資無疑是解決這一問題的上佳選擇?！毕鄬τ趯嵙π酆竦牡禺a商來說，地產股中的弱勢公司再融資將變得更加困難。鐘魯川還說“股市帶來的調整和投資者的信心不足，將使得一些弱勢地產上市公司再融資更加艱難?！?

可見,這輪宏觀調控，房地產企業高歌猛進的時代已經落幕。2008年的房地產企業生存環境已經迥異，在國家宏觀調控的不斷收緊的大背景下,地產商生存變得艱難,業界流傳的“重新洗牌”在所難免.

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