政府報告聚焦通脹和經濟過熱

　　國務院總理溫家寶在兩會所作的政府報告顯示了中國領導層在中國經濟方向與未來經濟政策方面的共識。中國領導層當前擔憂的問題如同其他國家領導人所擔心的一樣,即在通脹壓力存在上行風險和經濟增長潛在放緩風險之間尋求平衡。不過，中國的經濟放緩是由于全球對中國出口需求增長的減緩造成的。在這樣的背景下，溫總理報告的經濟部分主要是討論中國經濟的通脹問題。

“物價穩定直接影響到人民群眾的生活質量”，“當前物價上漲、通貨膨脹壓力加大，是廣大群眾最為關注的問題”。溫總理在報告中稱。中國領導層對于通脹壓力非常敏感，這將直接影響到貨幣政策態度。因此，我們預測到6月底，仍將有81個基點的加息空間。

值得注意的是，報告幾乎沒有提及對由外部需求放緩及全球信貸危機影響引起的經濟增長放緩風險的擔憂?！氨仨毘浞肿龊脩獙H環境變化的各種準備，提高防范風險的能力?！碑斨袊胄屑吧虅詹康念I導表示需要給予外部經濟衰退必要的關注時，中國的最高決策層則是將通脹威脅作為其首要的關注對象。

溫家寶總理反復的說到中國經濟存在過熱的風險而不是放緩的風險。今年經濟增長的目標仍為8%，與去年的目標一樣。此外，他還警告信貸及投資與貨幣供應出現過快增長。這清楚地表明，經濟過熱及通脹要比經濟下滑風險更能引起中國領導層的擔憂。

在政府報告中，他表示今年的居民消費價格總水平漲幅將控制在4.8%左右，這與2007年全年消費者物價指數的平均漲幅持平。這表明政府希望通脹循環在2008年就結束。

然而，政府必須清醒認識到抑制通脹循環的困難。溫家寶還提到“主要是由于去年價格上漲對今年價格的翹尾影響較大，且推動價格上漲的因素較多，控制物價上漲的難度加大?！?月份消費者物價指數將在本周二公布，并且有可能高于1月份7.1%的同比增幅。2月份的數據會受到由雪災造成短期價格上漲的影響。農業部的農產品批發價格顯示2月份月環比增長8.2%，與去年同期相比增長28.1%，創下近三年以來的新高。預計2月份消費者物價指數有可能突破8%。

貨幣政策展望

根據上述政府工作報告，中國政府似乎仍將按照承諾繼續實施從緊的貨幣政策，并有可能進一步加大緊縮。在12月份的中央經濟工作會議上，政府將貨幣政策的態度由謹慎轉為從緊。溫家寶總理的講話正好體現了上述態度。

報告提到中國將繼續適當地使用利率杠桿以控制通脹壓力，并將采取公開市場操作及提高存款準備金率措施來控制銀行系統的過剩流動性。

國家發展和改革委員會 （簡稱發改委）也發表了一份報告。據國際市場消息（MarketNewsInternation－al）報道，發改委重申中國并不計劃在不久的將來取消1月份實施的價格管制?！皩Y源產品及公共服務價格的調整將受到嚴格監管以防止物價進一步上漲?！卑l改委還提到將今年貨幣供應增長目標設定為16%，這要低于1月份18.9%的同比增幅。

由于中國正面臨國際資本持續的流入，因此中國是否能夠有效地抑制通脹壓力還是一個未知的問題。中國對于人民幣升值的嚴格控制將刺激更多的資本流入，從而導致信貸及投資過快增長。如果中國央行采取加息措施，這只會使得人民幣資產更具吸引力，將會招致更多投機資本的流入。中國對人民幣升值的控制也助推了貨幣供應的增長，從而增加了央行沖銷流動性的難度，助推了通脹壓力上漲。中國政府的工作報告清晰地描述了中國的貨幣政策，再次加息可能已經兵臨城下。

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