惠譽：中國電力業發展瓶頸在于電網互通不暢

中國的電力行業改革始于1997年，當時國家電力公司（國電公司）從電力部手中接得發電資產、高壓傳輸電網和國有地方電力分配網絡的所有權。2002年，國電公司被拆分為五大發電集團和兩大電網集團。經過兩次結構性改革后，發電合同煤炭價格上限被取消，全國范圍內開始實施“煤電聯動機制”。然而，電力行業仍然受到政府的高度監管，政府深度參與到如電價制定、產能管理、電網網間互聯互通和資源分配等所有關鍵性問題中。

中國已經向先前一直在非盈利基礎上運營的電網系統引入了若干市場機制。馬上說：“電網改革目前集中于資產處置，比如電網公司擁有發電商的少數股份和控股股份都將被出售?！被葑u認為電力聯營的加速和小型電廠的關閉與中國目前的節能環保政策是一致的。實施合理的電力調度后，獨立發電商將努力減少污染排放、提升運營效率和改善成本控制，以期對各自的業務狀況產生正面影響。長期來看，有效的電力聯營體系，輔以節能措施和其他支持大型發電廠的持續改革，將提升大型獨立發電商的信用狀況。

盡管大多數發展具有正面性，但仍需要更多改革措施來提升電網的網間互聯互通來提高電力行業各公司的經營穩定性。電網的網間互聯互通不充分仍然是中國電力行業面臨的最大挑戰，因此行業改革正在加速。

在此之前，投資不充分的風險繼續存在。

惠譽進行評級的中國五大獨立發電商是：華能國際電力股份有限公司（'BBB+'/穩定），大唐國際發電股份有限公司（'BBB'/穩定），華電國際電力股份有限公司（'BBB-' (BBB 減)/穩定），中國電力國際發展有限公司（'BBB'/穩定）和中國長江電力股份有限公司（'A-'（A減)/穩定)。