2007-08-15

未來宏觀趨緊政策或更顯行政特色

經濟觀察網訊　國家統計局１３日公布的７月份ＣＰＩ數據顯示，７月份全國居民消費價格同比上漲５．６％，為近三年以來的最高水平。就拉動ＣＰＩ上漲的因素看，食品類商品仍是主力，７月食品價格上漲１５．４％，非食品價格上漲０．９％。對于７月ＣＰＩ的這一高漲幅，不同機構給出了不同的解讀，就下一步宏觀政策走勢，多數業內人士和機構認為，加息、調整準備金率、發行央行票據等旨在回收流動性的趨緊性貨幣政策難以避免，只是在時間選擇上由于７月央行已經加息一次，因此不會銜接得如此緊密。

而效果更直接的“行政性”手段將受到重視。高盛則認為果斷的貨幣調控措施應該會在短期內出臺，而調控主要會靠行政措施，如央行更積極地回籠流動資金（可能通過更大幅度或更頻繁地上調存款準備金率）、加強對商業銀行的“道德勸說”以抑制放貸以及抑制投資需求的其他行政手段。此外，如果不出現人民幣匯率的顯著調整，央行不大可能大幅上調利率。

另有分析人士預測，央行不久可能會將銀行存款準備金率再次上調５０個基點，或者向指定銀行定向發行特別國債以回籠流動資金。而中金則表示，今年以來貨幣政策已經適度偏緊，下一步大幅加息既不應該也不可能。為進一步提高貨幣政策的有效性，抑制通貨膨脹，降低經濟過熱的風險，中國應當加快匯率升值步伐。

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