歐洲央行本周可能加息25個基點(2)

報告指出，金融機構和杠桿融資投資者應當充分意識到其中的風險，它們應當擁有足夠的資本以彌補可能的虧損。報告表示，當杠桿融資活動非?；钴S時，央行的貨幣政策制定者應當引起注意，因為歷史經驗表明這種活動往往造成破壞性的結果。目前實際利率水平可能過低，這使得對沖基金和私人股權集團充分利用杠桿融資所帶來的好處。

報告認為，如果流動性過剩導致利率過低，杠桿融資投資方式最終將導致不好的結果。同樣，如果資金成本過低，證券價格會出現過高的泡沫風險。

報告認為，中國的高額外匯儲備主要投資于美國債券，這使得美國利率水平較預期的要低。而日本央行的低利率政策則催生了難以計數的套利交易活動。

美聯儲今年還要降息？

與歐洲央行相比，全球第一大經濟體美國的利率走向則不那么明朗。上周，美聯儲發布了前一次議息會議的紀要，其中對經濟前景表達了充分的樂觀，同時依然維持對通脹的鷹派態度，一度令市場打消了當局可能降息的預期。

上周，美國又公布了強勁的5月份就業數據和制造業數據等，不過，調查顯示，仍有相當多的交易商預計美聯儲最終將走向降息。路透社上周公布的調查顯示，所有21家受訪的美國國債一級交易商均預期，美聯儲將在6月27日至28日舉行的下次議息會議上維持利率于5.25%不變。但對于下一步的利率舉措，15家受訪交易商預計，下一步舉措是降息，預計降息時間則相差較大，4家認為是在8月，3家稱要到明年。自去年6月以來，美聯儲一直維持利率在5.25%不變。在之前的兩年多時間里，美聯儲則連續17次升息25個基點。

瑞銀則預計，美國可能在今年10月降息，而非之前預期的8月。不過，金融市場對此似乎不太肯定。利率期貨走勢顯示，美聯儲年底前降息的幾率僅為18%，而兩周前高達80%。(作者:朱周良 來源:上海證券報)

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