上證所回應港交所：國壽A股停牌符合國際慣例(2)

A股停牌有章可循

對于上證所此次對中國人壽A股實施停牌的做法，業內專家認為完全是有章可循并符合國際慣例的。有關專家表示，首先，上證所此舉完全是按照其《股票上市規則》進行的。根據上市規則第12.6條，“公共傳媒中出現上市公司尚未披露的重大信息，可能或者已經對公司股票及其衍生品種的交易價格產生較大影響的，公司股票及其衍生品種應當停牌，直至公司披露相關公告的當日上午十點三十分復牌。公告披露日為非交易日的，則在公告披露后的第一個交易日開市時復牌?！?

“根據這條規定來看，上證所此舉完全有其理由?！痹搶＜彝瑫r指出，整個過程也是符合國際慣例的，因為上證所在獲悉傳聞后首先向國壽公司進行了確認，在接到公司停牌申請后才同意其A股停牌，同時出于謹慎也要求國壽方面要跟港交所進行確認。

“所以，媒體所報道的‘內地股票交易所無須咨詢上市公司，即可暫停某只股票某一時點(段)的交易活動’的說法是毫無根據的。上證所同樣遵循國際慣例，在暫停股票交易之前，知會了相應的上市公司?！?

該專家同時向記者詳細分析了內地市場目前的停牌制度。他說，以上證所現行《股票上市規則》中設置的停牌制度而言，主要分兩部分：一部分是例行停牌即日常停牌；一部分是緊急停牌。就日常例行停牌而言，上證所目前正在進行改進，新修訂的上市規則中已經大大減少了例行停牌。

“事實上，即便不改進，內地的例行停牌和香港方面也是沒有沖突的，因為這些規則事先都是明確的，所以不存在操作上的疑難。而這次發生的國壽事件和以前發生的中石化與旗下上海石化停牌事件，都是因為緊急停牌造成的?！?

該專家表示，緊急停牌上證所是按照上述12.6條來操作的。對于中國人壽整體上市傳聞，在市場無法通過正式渠道及時確認一個消息真偽的情況下，上證所當然有理由將股票停牌，然后通過正式渠道消除影響后，再恢復正常的市場交易。真消息影響市場自不必說，即使是假消息，對市場同樣可能造成誤導。如果在正式消息發布前，任由虛假信息在市場傳播，同樣對市場交易和投資者利益保護不利。作為交易所而言，要做的不僅是確保信息披露的公平性，同時也要給市場一個真實準確的信息。

停牌制度統一有待商榷

目前，港交所方面公開表示，希望內地交易所的停牌制度能與他們趨同，能與國際接軌。對此，專家們認為，目前上海、香港兩地市場上市規則不同、投資者投資習慣不同、市場整體情況也不同，在此條件下建議A股與H股停復牌機制完全一致似乎為時過早，也略顯盲目。

有關專家表示，目前內地市場股票一旦停牌，一般都會等到上市公司正式發布信息后再復牌。而內地投資者獲取正式消息的渠道肯定是報紙，這是長期以來形成的習慣。如果在報紙公告前僅通過交易所網站等渠道發布信息并復牌，很難保證投資者能夠及時公平地獲取信息。但香港方面可以通過“大利市”系統發布信息，消息一旦發布股票就可以復牌，這也是內地市場與香港方面的差異之一。

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