熊市中腰斬的不僅是指數
上證綜指的腰斬不僅是數字上的變化，更表明這個市場里千千萬萬投資者財富的消逝，信心的渙散。熊市中，被腰斬的不僅是指數。
市值縮水47%
統計表明，2008年以來，中國證券市場A股總市值由1月1日的32.44萬億元減少至6月17日的17.98萬億元，縮水44.57%。1月14日上證綜指年度最高點當天A股總市值為34.19萬億元，至今縮水47.41%。
腰斬的不僅僅是A股，B股也未能獨善其身。2008年1月2日，B股指數收于367.22點，至6月17日，該指數下跌至208.3點，期間下跌幅度為43.28%。
與此對應的是，B股市值由年初的2642.2億元人民幣下降至6月17日的1529.5億元人民幣，縮水幅度為42.11%。
市盈率下降54%
隨著市值的大幅縮水，A股市場平均市盈率也跟隨下降。
6月17日，A股市場按流通股本計算的加權平均市盈率為22.3倍，較2008年初的48.96倍下降54.45%。
月均成交量下降28%
2008年以來的此輪下跌開始于1月下旬，在本文中，一般以2008年2～5月的數據與2007年下半年進行比較。而1月份由于上半月A股市場行情相對較好，下半月則出現暴跌，因此數據不具可比性。
去年下半年，A股市場月平均成交額為36843.16億元，而進入2008年，隨著1月下旬開始的A股下跌，市場成交額也出現較大幅度減少。
2008年2月至5月，A股市場月均成交額為26382.64億元，與2007年下半年相比縮減28.39%，與2008年1月份46287.76億元的成交額相比減少43%。
A股月均新增開戶數減少54%
新增開戶數量可在一定程度上反映場外投資者對股票市場的信心，統計結果表明，2008年5月A股新增開戶數僅為105.25萬戶，較1月份的251.65萬戶銳減58.18%。
自1月下旬下跌以來，2～5月份A股月均新增開戶數為143.41萬戶，較去年下半年313.18萬戶的月均新增開戶數下降54.21%。
基金月均新增開戶數下降90%
A股市場的大幅下降同樣影響到投資者對基金收益的期望，預期收益率的降低必然導致場外投資者的熱情。因此，1月下旬開始的下跌中，基金賬戶新增開戶數同樣出現大幅減少。
根據統計，5月份基金賬戶新增開戶數為10.69萬戶，A股下跌以來的2～5月份，基金賬戶月均新增開戶數也僅為22.03萬戶。
而在A股市場行情火爆的2007年下半年，基金賬戶月均新增開戶數達到216.92萬戶，與此相比，2008年2～5月份基金賬戶月均新增開戶數減少了89.84%。2007年基金新增開戶數最多的8月份達到511.79萬戶，而2008年5月份的10.69萬戶僅為當時的五十分之一。
IPO平均募資額銳減67%
去年7月份以來，A股市場共有133家公司首次公開發行股票（IPO），其中，2007年下半年有75家，平均每月12家左右，而2008年1月下旬A股下跌以來，2～6月份合計IPO家數為42家，平均每月8家家左右，與去年下半年相比減少33%。其中，2008年3月份僅有一家公司IPO。
發行市盈率方面，自今年1月份以來，新股發行市盈率開始逐月下降，至6月份，新股平均發行市盈率為24.24，較1月份的30.61下降20.81%。2007年下半年的新股平均發行市盈率為29.41，而今年2-6月的新股平均發行市盈率為27.7，下降5.81%。
從IPO實際募集資金看，2008年6月份IPO的9家公司，平均每家公司實際募集資金僅為5.6億元，2～6月份IPO的公司平均實際募集資金為15.61億元，與去年下半年46.72億元的平均實際募集資金相比，下降了66.59%。
不可否認，2007年下半年平均每家公司的實際募集資金由于中國神華、中國中鐵、中國石油、建設銀行等一大批超級大盤股的集中上市而相應較高。但是，IPO公司平均募資額下降將近七成已經可以說明，A股市場的低迷已經在很大程度上影響了部分公司的上市熱情。起碼，不少上市公司正在等待市場回暖，以期獲得更高的發行市盈率和募集資金。
從超額認購倍數看，2008年2～6月份新股IPO超額認購倍數平均為1626倍，較2007年下半年的1394倍提高了16.64%。
高企的超額認購倍數表明，由于二級市場的低迷，大量資金從二級市場轉入一級市場，從而造成超額認購倍數的提高，同時導致現金申購中簽率的下降。
2007年下半年新股發行的平均現金申購中簽率為0.265%，而在2008年2～6月份的新股發行中，平均現金申購率僅為0.112%，下降0.153個百分點或42.26%。
月均印花稅額減少39%
印花稅直接反映市場的成交額，因此，A股市場的低迷另一個后果是證券交易印花稅的大幅降低。
2008年5月份，A股市場證券交易印花稅總額為119.84億元，與4月份持平，表明在印花稅的下調下，5月份的市場交易額有所回升。2～5月份平均為134.25億元，與2007年下半年的月均221.16億元相比，下降幅度為39.3%。
基金凈賣1329億
根據指南針Topview的數據統計結果，2008年以來，基金共賣出A股股票合計11088.26億元，買入12417.42億元，合計凈賣出1329.16億元。
單個基金公司凈賣出金額最高的是基金0056，該基金公司今年以來累計凈賣出176.77億元，其次是基金0347，該基金公司累計凈賣出金額為142.71億元。
與此形成對照的是，今年以來凈買入最高的基金公司基金0357凈買入金額僅為61.75億元，排在第二位的基金0087凈買入金額僅有38.67億元。從這樣的差異看，基金經理們對市場的前景普遍不太看好。
同時，巨額的凈賣出金額表明，A股下跌過程中，基金在面對基金投資者贖回壓力時出現大幅拋售殺跌的行為。并且，存在著越跌越殺、越殺越虧的惡性循環。國內基金經理投資策略的理性尚需提高。
股票型基金凈值損失34%
A股市場的低迷直接影響股票型基金的凈值表現。此輪大跌中，基金凈值的表現并不出人意料。
截至2008年6月17日，所有股票型基金平均累計單位凈值為2.45元，較年初的3.22元下降23.91%；而最新復權單位凈值為2.71元，與年初的4.12元相比，下降幅度達34.22%。
由于開放式基金需要面對基金投資者的贖回壓力，因此，開放式股票型基金的凈值跌幅略高于所有股票型基金平均跌幅。今年以來，開放式股票型基金累計單位凈值下跌幅度為27.34%，平均復權單位凈值的下跌幅度則達到了35.99%。
相比而言，封閉式基金稍顯抗跌，2008年以來，所有封閉式基金累計單位凈值下跌幅度為23.99%，平均復權單位凈值下跌31.23%。
導致開放式基金與封閉式基金表現差異的主要原因在于，在弱市中，開放式基金要面臨巨大的贖回壓力，這樣的壓力會影響到基金經理的投資計劃和策略；而對于封閉式基金來說，沒有贖回壓力的影響，投資計劃的制定和執行顯得更為自如。
腰斬個股423只
無論是剛剛入市的新股民，還是在股市中摸爬滾打數載的老股民，2008年上半年的A股，都將給他們留下深刻的印象——陰跌不止。
年初以來，被腰斬的個股不計其數，跌去三分之二的股票也不在少數。統計表明，2008年1月2日至6月18日的112個交易日中，下跌的個股數量為1452只，占可比個股數量的94.72%；跌幅超過50%，即被腰斬的股票達到423只，占可比個股數量的27.6%。
在年初以來跌幅最大的20只個股中，ST東盛以74.52%的跌幅排在第一位。該股2008年1月2日最高價20.5元，收盤價20.39元，而在6月18日，ST東盛的收盤價僅為5.15元，盤中最低下跌至5.02元。
ST東盛在2007年下半年可謂是瘋狂炒作的典型代表，該公司2007年中期每股收益僅為0.05元，前三季度則下降至0.03元，全年每股收益更是出現了3.15元的虧損。但在巨資重組的傳聞影響下，該股最高上漲至23.5元，較2007年年初上漲4倍之多。
然而，沒有業績支撐的股價上漲在弱市中的下跌也更為迅猛，于是，ST東盛成了2008年以來跌幅最大的個股。
在跌幅最大的20只個股中，也不乏質地優良的績優股，如中國船舶、華邦制藥、東方電氣等，這些上市公司雖然業績優良，但二級市場在2007年下半年的瘋狂上漲給出這些個股太高的市盈率，嚴重偏高的估值必將導致股價在熊市開始后的大幅下挫。
居民儲蓄回流1.84萬億
2008年5月底，中國金融機構居民存款總額為19.41萬億元，較4月份增加0.24萬億元，增長1.25%。與今年年初相比，回流銀行的居民存款總額為1.84萬億元。
在2007年10月份，上證綜指創出6124點的新高。而從2007年4月至10月，除6月份外，其他各月的金融機構居民存款總額均出現環比負增長，即居民存款不斷流出銀行，流向股市。
而從2007年10月至2008年5月，金融機構居民存款總額均實現正增長，即居民存款不斷從股市流向銀行。
一方面，這與央行不斷提高存款利率有關；另一方面，更為重要的是，股市的低迷讓不少投資者投資于股市的收益不斷降低，甚至出現虧損。
熊市中權證火爆
A股的連續下跌，讓不少投資者損失慘重。為了迅速扭轉虧損，不少投資者，尤其是剛剛入市的投資者開始把目光投入到權證板塊。2007年10月份以來，權證市場的日均換手率持續提高。在A股市場開始大幅下跌的今年2月份，權證日均換手率達到192.9%的半年新高，此后的3~5月份，權證市場日均換手率均保持在150%以上。
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