經濟觀察網 記者 肖君秀 不僅僅是銀行，保險公司也正加入了急需融資“補血”的隊伍。 

今年將是保險公司的密集融資期，從今年已過去的幾個月來看已初現融資潮。據相關統計，在今年不到5個月的時間，保監會已批準24家險企總計232.74億元的增資擴股，另外，一些保險公司尋求發債補充資本，截至目前為止保監會批復和險企公開宣稱的發債共計174.5億元。上述增資擴股和發債融資總計達到407.24億元。 

 股權、債權紛紛上場 

除了保監會獲準的24家險企共計232.74億元的增資擴股，發債成為了眾多險企補充資本的另一條出路。 

5月份，信泰人壽獲保監會同意，擬募集10年期可贖回次級定期債務4.5億元，泰康人壽20億元次級債募集發行計劃獲得保監會同意批準；3月份中國太平發公告稱，太平人壽擬募集40億資級定息債務；2月份人保財險也宣布發行不超過50億元的次級債；另外，據報道新華人壽也擬發行60億次級債；上述保險公司擬發行次級債的規?？傆嬤_174.5億元。 

更多的增資擴股、發債的保險計劃還在排隊期待中，據生命人壽向記者透露，今年全年將進行三次增資，使資本金達100億以上。目前，生命人壽今年已完成一次注資，資本金由2010年末的43.94億元增加至66.7億元。 另外，引入戰投上市也成為了部分有條件的保險公司的前期準備工作當中，最為引人注目的是財險老大人保財險，近日人保財險也公開稱，引入戰投融資100億元獲重大進展，為人保集團的上市作準備。 

對于另外一些保險公司來說，增資擴股并非容易之事，只能將目光投向成本高的次級債，以解資本不足的燃眉之急。近期關于《保險公司次級定期債務管理辦法(征求意見稿)》再次下發，相對于去年末下發的意見稿發債門檻有所降低，凈資產門檻由原來的10億元降至此次的5億元?！翱梢娫絹碓蕉嗟谋ｋU公司包括小型保險公司都急需補充資本，隨著業務的擴張資本不足是險企中的普遍現象?！币槐ｋU業內人士對記者稱。 

償付能力倒逼 

對于保險公司今年出現的融資潮，首都經貿大學保險系教授庹國柱認為主要在于保險業的迅速擴張，“規模嘩嘩地上去了，跟著償付能力不足，那么根據承保量急需補充資本?！?nbsp;

保險業一直保持迅速的發展勢頭，2010年，國內保險業實現原保險保費收入14527.97億元，同比大增30.44%。財險在去年的勢頭尤其迅猛，全國保費收入達3895.64億元，同比增長36.46%。隨著規模的不斷擴張，保險公司急需補充資本以使償付資本充足率與其業務規模相適配，所以處于快速發展的保險公司，需要源源不斷的資本補充進來，發債、增資擴股一般都會在快速發展中頻頻用上。 

如快速發展的生命人壽，去年已實現三次股東增資，今年又將完成三次股東注資資本將超100億，原因在于其業務快速發展，其保費2010年大增173.6%達90.78億元，2011年計劃保費收入達300億，2012年計劃實現保費收入500億。 

一般來說，保監會對保險公司的償付能力充足率要求為150%，但是在快速擴張中許多保險公司已不足，如華安財險、新華保險在一季度增資后，償付能力充足率分別提高至119%和146.24%，可見進一步融資又在預期之中。 

生命人壽2010年三次補充資本后，償付能力由2009年的153%提升到2010年的200%的水平，然而其保費收入規模計劃2011年達300億，雖計劃今年三次增資資本金達100億；但其2012年計劃保費規模達500億，那么未來仍然需要繼續補充資本。 

廣發證券保險業研究員曹乾恒認為，“保險公司融資主要是基于監管層的償付能力要求，償付能力不足要增資，因業務發展需要每年都會有保險公司需要進行增資?！?nbsp;

保險公司補充資本的渠道，包括增資擴股、發債、上市、利潤轉增等。上市融資目前來看，第二批險企上市尚未開閘。利潤轉增，對于許多快速發展的財險、壽險中小型公司來說，增開分支機構、增加渠道等前期都需要大量的投入，實現盈利已很不容易，利潤轉增不太現實，那么唯有增資擴股和發債變得更為可行，但一些險企看不到盈利的希望、增速也很緩慢，股東增資意愿不強，那么就只有通過發債來補足資本。所以，對于險企來說增資擴股、發債成為更為補充資本更為現實的途徑。