經濟觀察報 記者 倪壁東 3月9日，國壽投資控股有限公司 （下稱國壽投控）所持有的707萬股廣發銀行股權在上海聯合產權交易所進行公開拍賣，每股成交價達到5.52元，是掛牌價的1.53倍。

據廣發內部人士透露，這筆股份“隱藏”已久，之前很長一段時間內并不被國壽投控的母公司中國人壽集團所知曉。

據了解，此次股權轉讓起因于同屬中國人壽集團旗下的中國人壽與廣發銀行其他三位股東簽訂的不能單方面增加股權，從而取得相對控股地位的協議。

股權溢價競走

國壽投控是中國人壽集團旗下的子公司，與廣發銀行目前并列四大股東之一，中國人壽保險股份有限公司同屬中國人壽集團管理。本次轉讓的股權為國壽投控所持有的廣發銀行股權。

根據上海聯合產權交易所發布公告顯示，國壽投控掛牌轉讓的廣發股權707萬股，占廣發總股本0.059%，掛牌轉讓價格為3.61元/股，總價款2552萬元。當天的股權公開拍賣有多家公司咨詢，最終有5家企業報名參與競買，經過多次叫價，以每股5.52元總價3900萬元的最高報價被拍走。

按照廣發銀行公布信息顯示，其2010年度盈利累計實現凈利潤61.8億元，同比增幅高達83%，每股凈資產達到2.78元，每股收益達到0.46元。按照本次拍賣成交價每股5.52元計算，市盈率達到12倍，市凈率達到1.99倍。

“當前與廣發行同類的銀行股其市盈率不到10倍，市凈率達到1.7倍左右。這次掛牌的成交價比市場水平高出10%到20%左右。因為這是場外交易，跟二級市場有差價，這個幅度并不離譜?！眹抛C券銀行分析師黃飆說。

在此之前的2010年6月底，該筆股權曾在上聯所掛過一次牌，定價為4元/股，但因無買家而流拍，此次重新在上聯所掛牌，價格從之前的4元/股下調至目前的3.61元/股。

“無奈”的轉讓

轉讓完成后，中國人壽仍持有廣發銀行20%股份，與花旗集團等并列為廣發銀行四大股東。

對于中國人壽集團來說，目前它在廣發銀行中主要扮演財務投資者的角色，然而看到對手平安收購深發展之后在“混合經營”中獲得的好處，讓它也想在這方面躍躍欲試。其董事長楊超在媒體上曾表示 “會盡一切辦法控股一家銀行”，資料顯示，中國人壽已經投資了九家銀行，是廣發銀行的并列第一大股東和民生銀行的單一最大股東，但在這兩家銀行中都是財務投資者。

而此次其母集團下屬的同系子公司對外轉讓廣發股份，中國人壽無法接盤，確是處于不得不面對的“無奈”境地。

“根據2006年12月廣發行引資重組時，中國人壽、花旗集團、國家電網、中信信托等大股東簽訂協議，不能單方面增加股權，從而取得相對控股的地位?！币晃粡V發銀行人士解釋。因此，不僅屬于“近水樓臺”的中國人壽無法染指這部分股份，而且同樣作為廣發銀行并列第一其他三大股東也因為該協議不能夠接手這筆股權。

對于當初國壽投控所持有的這部分廣發銀行股權，上述廣發銀行內部人士表示，這是“沉睡已久”的股權，屬于歷史舊賬。

他介紹，這筆股權是1996年，原中國人民保險(集團)公司廣東分公司投資1500萬元購買了廣發行1500萬股，后來廣發行經過重組、分紅送股、增發等一系列操作之后,最終變為707萬股。1996年，原中國人民保險(集團)公司產、壽險分設，該部分廣發行股份由負責處置和經營中國人壽集團內的存續資產的國壽投控管理和經營，歸于中國人壽集團名下。

“很長一段時間，中國人壽并不知道旗下這筆股權的存在，只是到了近期在清理旗下不動產和未上市股權投資項目時才發現了，否則當初重組廣發行的時候，保持幾大股東并列第一的格局就不會存在?！痹搹V發行內部人士說。

“現在中國人壽發現這筆‘隱藏’的股份之后，鑒于當初的協議，為了符合跟其他股東并列持有廣發行20%的股份這一條件不變，中國人壽必須將707萬股股權轉讓出去?！?/P>

廣發銀行宣傳部門表示，國壽投控轉讓股權對廣發行的情況沒有任何影響。而國壽投控則回應說，股權轉讓的相關情況由中國人壽集團統一發布，國壽投控無權對此發表意見。