經濟觀察網 記者 張云 經歷了一月的失意，170余只投連險趕上了2月的反彈行情，投連險各賬戶投資收益較1月有了較大的增長。據華寶證券統計，176只賬戶集體飄紅，僅有6只賬戶取得負收益。
其中收益率排在榜首的為?？抵笖导訌娦停?.00%）、其次為太平策略成長型（8.66%）、國壽進取股票（8.61%）、太平價值先鋒型（8.45%）；排名靠后的有?？捣€健型（-1.44%）和生命精選股票（-0.53%）。

行情順風車

華寶證券分析師趙恒珩表示，2月上證指數經歷了一輪向上反彈的行情，上證指數全月上漲3.79%。在此背景下，與股票市場相關程度較高的投連險賬戶的收益較好。指數型賬戶和激進型賬戶在連續數月排名墊底之后，在本月取得了優于市場的正收益，各賬戶風險與收益情況匹配較好。

同時，春節后，在流動性充裕程度超預期和1月份CPI數據低于預期的雙重影響下，中債總財富指數經階段性盤整后，出現走強態勢，利率產品（特別是國債）在加息預期回落后表現較好，全債型賬戶和增強債券型賬戶收益率較上月也有了一定的增加。在股債市場的回暖行情中，貨幣型賬戶的平穩收益就變得不再突出。

而在剛剛過去的一月份，這些上榜者皆是無名英雄，受制與市場環境，1月份各賬戶整體表現不理想，有統計的176只賬戶中，收益率為正的賬戶有34只；收益率超過1%的賬戶有3只，分別為國壽精選價值（1.75%）、太平智選忠誠保證型（1.33%）、太平均衡收益型（1.1%）。

分析人士指出，這主要是因為一月份受存款準備金率上調和臨近春節等因素的影響， 1月上證指數經歷了一輪向下調整的的行情，1月25日跌至3個月以來的最低點2661.45點。雖然在月末幾天出現了反彈，但是市場的急跌影響了與股票市場相關程度較高的投連險賬戶的收益。由此導致激進型賬戶整體回報率仍然排在各類賬戶最后一位；指數型和混合激進型賬戶收益率排名靠后。

除了受整體市場的影響因素比較大，一家公司的投連險產品也會因為配置不同而輸贏不定，如?？抵笖导訌娦团c?？捣€健型收益兩重天。

長期看經驗

而在過去一年中，2010 年全年A 股市場走勢可謂風云難測，經濟回暖與各項調控政策的出臺相互博弈，除7 月、10 月出現了普漲行情以外，全年大盤總體呈現震蕩調整態勢。2010 年上證指數累計下跌14.31%，滬深300 指數下跌12.51%。除股票型和靈活配置型賬戶由于大盤調整影響出現小幅虧損以外，其余各類型賬戶均實現正收益?？傮w而言，各類型賬戶均跑贏市場指數的表現符合保險產品追求資金安全的定位。

國金證券分析師張劍輝認為， 截止2010 年底，共有28 個股票型賬戶運作滿三年，期間正好經歷了熊市、牛市和震蕩市場，因此這三年的業績表現能夠比較充分地反映產品的穩定性，以及管理人對于不同市場的適應能力。

據國金證券統計，這部分股票賬戶2008-2010 三年的累計收益平均為-12.37%，其中92%的賬戶業績超越了滬深300 指數。16 個凈值披露規則、可統計年度收益的混合偏股型賬戶2010 年平均收益為0.86%，多數產品小幅上漲，最高者達5.96%，最低為-9.27%， 18 個凈值披露規則的靈活配置型賬戶2010 年平均收益為-0.22%，新華人壽-新華創世之約賬戶以10.84%的收益位居同類第一，其他表現出色的賬戶有?？等藟?成長型、泰康人壽-基金精選、招商信諾人壽-平衡賬戶、華泰人壽-穩健型等。絕大多數產品在2008 至2010 三年期收益方面獲得正收益， 新華人壽- 新華創世之約累計收益為43.94%，是靈活配置型賬戶中的佼佼者。

記者了解到，這些賬戶的管理者基本都在投資方面配備了大量人員，并且逐步掌握了行情的轉換并且已經摸索出了自己的風格和經驗，例如在去年三季度泰康人壽主要關注估值偏低、增速合理且具有持續性的白馬股以及估值高但業績能夠兌現的成長股，固定收益操作總體策略為精選品種、控制倉位和久期。

中國人壽認為CPI 階段性回落將減輕政策調控預期，央行票據和正回購到期使得資金面環比有所改善，但考慮到資金缺口仍偏緊，預期市場整體回落概率下降但全面普漲的概率較小，周期性行業將有實現超額收益的機會。

太平人壽認為短期內市場仍會繼續呈現震蕩的格局, 股票結構繼續分化,個股活躍度有所降低，盈利難度增加，存在風格切換的可能。