經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 保險巨頭們正在努力走出靠股市投資收益“吃飯”的宿命，現實卻不甚理想。但四季度的保險股利潤或有望得以提升。

新出爐的保險股前三季“成績單”顯示，受累于資本市場，浮盈釋放幅度較小，以及保險合同準備金增提等原因，三大保險股凈利潤增速普遍放緩。

中國人壽、中國平安、中國太保前9月凈利潤同比分別增長6.3%、8.4%、0.1%，但就三季度而言，國壽凈利潤同比增長3.4%，太保下降64.42%，平安下降25.36%。 

不過，踩點很準的險資抓住了“加倉”契機，換言之，也意味著趕上國慶之后這波行情。 

利潤低點 

三份“成績單”出爐的同時，保險股利潤增速集體放緩的事實亦昭然若揭。似乎暗示2010年第三季度是保險三巨頭們的利潤低點。 

不過，保險分析師認為保險股四季度的利潤會有所回升，原因之一在于四季度才可能將三季度以來的AFS（可供出售債券）浮盈利差釋放出來。 

數據顯示，截止9月30日，中國人壽歸屬于公司股東的股東權益2065.98億，較去年底的2110.7億降幅2.1%，就此中國人壽的解釋是“股息分配及資本市場波動導致可供出售金融資產浮盈下降?！?nbsp;

此外，對于報告期內前9個月的營業利潤301.18億，較去年的299.86億，增幅僅0.4%，中國人壽也表示“受資本市場走勢影響，利潤增幅放緩?！?nbsp;

的確，受資本市場波動影響，今年前9個月期間，中國人壽公允價值變動損益為1.33億，較去年同期的11.84億，降幅88.8%；其他綜合損失為96.42億，較去年同期的2億，更是大跌47.21倍，原因也在于資本市場波動導致中國人壽可供出售金融資產浮盈的下降。 

而截至今年9月30 日，中國人壽投資資產為人民幣 12839.64 億元。前9個月，其總投資收益率為 3.65%（簡單年化總投資收益率為 4.88%），退保率為 1.82%；已賺保費達人民幣2,561.33 億元，增長率為 15.9%。 

中國平安方面，其前9個月實現凈利潤人民幣131.97億元，同比增長8.4％；平安表示，利潤增速有所回落的原因主要是受權益類資產總投資收益較去年同期減少，以及保險合同準備金計量基準收益率曲線走低導致的準備金增提等兩個因素。 

同理，受累于資本市場，可供出售投資中公允價值的波動；中國太保的凈利潤增速較去年下降64.42%，而其他綜合損失方面，前9月為11.99億，較去年同期的4.39億，損失增幅173.1%。  

伺機加倉 

數據顯示，截至9月30日，中國人壽（601628）、中國平安（601318）、中國太保（601601）的凈利潤增幅分別為6.3%、8.4%、0.10%；中國平安穩居榜首；但截止6月30日的這一數據則依次是7.37%、28.54%、66.76%，顯示中國太保排名第一。 

中國平安和中國人壽前三季度的投資收益分別為209.06億元和474.03億元，較去年同期的246.41億元和493.11億元，分別減少了37.35億元和19.08億元。 

中國太保也不例外，其今年前三季度實現凈利潤49.05億元，與去年同期凈利潤49億元基本持平，每股收益0.57元。其中，第三季度單季實現凈利潤8.86億元，同比下滑64%；投資收益為128.61億，較去年同期的146.78億，減少了18.17億。 

與此同時，就中國太保三季報來看，其交易性金融資產和可供出售金融資產均出現一定提升，顯示其在第三季度加倉跡象明顯。 

中國人壽三季報同樣顯示，其可供出售金融資產為5211.94億，較去年末的5140.55億，增加了71.39億，加上其可供出售金融資產浮盈下降因素，亦顯示出加倉痕跡。 

有據可依的是，據悉，今年5月之后，當股市跌至2500點之下時，中國人壽開始加倉，尤其是9月20日前后，主動大幅加倉；與此同時，還買入大量指數基金和杠桿基金。 

譬如，中國人壽因增持山煤國際、錫業股份等資源股而收獲頗豐；中國太保則因集中增倉國陽新能、中煤能源和平煤股份等煤炭股而大有斬獲。