經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 當泰康人壽董事長陳東升榮膺被譽為“中國版財富500強”華德獎的“中國最受尊敬企業家”之際，新出爐的泰康人壽旗下子公司——泰康資產管理公司（下稱“泰康資產”）二季度投資報告顯示，其投連險穩健收益賬戶成立至今的凈值增長逾三成。

據泰康資產近期發布的投資報告顯示，二季度泰康投連險積極成長賬戶凈值下跌15.86%，基金精選賬戶凈值下跌10.69%，平衡配置賬戶凈值下跌7.98%， 穩健收益賬戶凈值下跌0.74%。

不過，雖然泰康資產投連賬戶在二季度今年受市場大勢影響，某些賬戶凈值出現一定程度的下跌；但泰康投連險各賬戶設立至今，積極成長賬戶凈值增長17.04%，基金精選賬戶凈值增長11.24%，平衡配置賬戶凈值增長33.62%，穩健收益賬戶凈值增長31.08%。

投資策略：增“防”減“高”

據悉，泰康資產二季度的投資策略主打增“防”減“高”，即重點減持前期估值過高的品種，增加部分估值有優勢、成長性有保障的個股。

泰康報告顯示，在二季度，在宏觀經濟調控政策頻出、通脹預期下降、整體市場面臨較大系統性風險的行情下，其適當降低了賬戶組合倉位，偏重持倉結構的調整，增加了組合的防御性。

結果是當期的泰康投連險賬戶凈值跟隨市場下跌15.86%，但受益于偏重穩健、防御的持倉結構，賬戶凈值跌幅明顯小于同期大盤。

報告稱，二季度，基金精選賬戶依然以控制投資風險為策略重點，在控制倉位的前提下，重點配置了基金經理投資操作較靈活、業績穩定性好、組合偏向防御特征的開放式基金。后期，伴隨著市場中小盤股票與大盤股分化的加劇，6月中旬開始在組合中適當減持中小盤股票持倉較重的基金品種，增持了金融占比較高的指數型基金。當期，受益于防御性的持倉結構，賬戶凈值下跌10.69%，跌幅大幅小于同期市場。

下一步：技術性反彈

至于下一步的股票市場走向，泰康報告稱，總體上，綜合各方面因素考慮，股指將維持箱體格局。目前，宏觀經濟開始減速；估值層面，A股市場估值處于偏低區間，并延續了小盤股相對偏高，大盤股相對偏低的市場格局；政策層面相對偏穩定，但出現了好轉的跡象；資金層面，在融資壓力與貨幣政策持續收緊的綜合影響下，維持前期偏緊的特征；技術面上，前期連續下跌使指標嚴重超賣，市場有技術性反彈的需求。

報告還認為，宏觀經濟層面，經濟數據表明經濟增速開始放緩，投資和消費同比增速減緩，出口及順差大幅增加；工業增加值增速放緩及PMI指數回落顯示經濟動能在下降，盡管市場對此已有一段時間的預期但仍不夠充分。

此外，通脹延續上升趨勢，但其持續上升壓力開始減弱；政府調控措施嚴厲，并直指核心問題，但調控的口吻有所緩和，處于兩難狀態。

報告提醒，中長期角度看，中國經濟進入了轉型期，宏觀經濟已經結束前期的超高速增長。而外圍經濟體已經過了危機后經濟反彈的最佳時期，未來增速逐步下降不可避免，同時，歐洲債務危機呈現蔓延之勢，風險尚未完全消除。