經濟觀察網 記者 肖君秀 明日，中國太保（601601.SH）將有1.05億小非解禁上市流通，對此，市場擔憂小非拋售使股價承壓。

1.05億股解禁的“小非”中，其中包括鄭州宇通集團5000萬股、上海潞安投資4632.5萬股、大連實德500萬股、中融國際信托333.5萬股。經過投行人士計算，上述四家持股成本分別為11.5元、6元、2.7元、4.27元。相對于6月2日股價20.84元，其收益率分別為81.22%、247%、672%、388%。

如今三年鎖定期已到，解禁后上述四家公司會立即兌現豐厚的收益嗎？太保的股價會否因此收到較大的沖擊？

“此次解禁占比不是很大，而且通常會在事前反映，目前股價已包含對此次解禁的預期，所以整體影響很小?！睆V發證券保險業研究員曹恒乾表示。此次小非解禁的1.05億股，僅占到總股本的1.22%。

申銀萬國保險業研究員孫婷則認為幾乎沒什么影響，其認為首先是此次解禁規模較小，而更為重要的是“大部分股東將不會選擇出售股票”。據其了解，此次股票被出售兌現收益將只是小部分。

在列入此次解禁行列的四家機構中，據記者獲悉，鄭州宇通集團將會選擇繼續持有股票，不會出售兌現收益，其擁有5000萬股，已接近此次1.05億解禁股的一半，所以解禁帶來的實際壓力已微小。

另外，上述兩位研究員均表示目前大盤處于較低位置，且中國太保價值已被低估。正因為此，中國太保高管在近一年內已兩次規模性增持自家公司股票，最近一次為5月10日-20日，中國太保4位高管共增持4.57萬股，涉資105.47萬元。四高管分別為總裁霍聯宏，常務副總經理徐敬惠，副總經理施解榮、顧越；當時增持價格均處于23元上方，遠高出目前股價20.84元。

早在2009年6月，包括上述4位高管在內的9位中國太保高管，共增持了自家公司5.67萬股，涉資共116.52萬元。增持股價處于17元—21元區間。

不過，如果說此次解禁“無大礙”的話，那么年底的解禁量將是駭人的數字——2010年12月27日，中國太保股票解禁數量為50.12億股，占總股本比例達58.28%！

據記者計算，50.12億股的解禁股中大部分為大股東持有，所以此部分減持的可能性較小，如第一大股東華寶投資、第二大股東申能集團、第五大股東上海國資、第六大股東上海煙草共持有總股本的39.68%股份將于年末解禁，不過作為大股東，繼續持有不動的可能性最大。

“上次中國人壽大規模解禁，影響也不大?！睂O婷認為中國太保年底大規模解禁或將會循中國人壽的路子。中國人壽在1月11日解禁193.24億，解禁金額達5700多億的“天量”，但最終為虛驚一場，因為持有機構為中國人壽第一大股東中國人壽保險集團公司，最終并未出售解禁股。

曹恒乾認為中國太保年底大規模減持要看大股東性質，且往后大股東會不會改變，“一般來說，雖然解禁但大股東實際上不會減持?！辈芮阋餐瑯恿信e了中國人壽在開年的時候解禁193.24億股，最終并無影響。