兩保薦人資格被撤銷 保薦上市潛規則遭遇挑戰

經濟觀察報 記者 陳雙慶 王玉 中國證監會19日宣布，近期證監會對林霖、王志妮、張慶升等保薦代表人分別采取了撤銷保薦代表人資格和12個月內不受理相關保薦代表人具體負責的推薦的監管措施。

這是中國證監會首次對保薦代表人采取類似的監管措施。保薦人中一直存在的混亂狀況終于被正式揭開。

舉報信倒逼

一位券商的知情人士直言，類似王志妮、林霖這樣相關材料造假的情況在保代中并不罕見，此次處罰，更多是由于大量舉報信的存在，并非這三人的情況屬于典型特殊。

知情人士透露，上半年有不少的舉報信被提交到了監管機構，該人士甚至用“雪花般”來形容，業內傳言其中可能還有對于其他的保薦人的類似舉報?！翱磥肀O管機構還是只處理了已經被媒體曝光的事件?！鄙鲜鲋槿耸糠Q。

今年年初時各種舉報王志妮履歷造假的信息和材料就出現在一些網站論壇上，之后媒體又對王志妮、林霖等事件曝光，上述知情人士稱媒體曝光王志妮等事件后，監管機構對于此事件很關注，也有大量舉報信飛向監管層，監管機構對于舉報信的處理也非常重視，相關人員也多次開會討論處理意見。

上述知情人士稱，“年中時業內就傳監管層處理意見很快就會公布，但不知什么原因拖到現在?！?/P>

對于保薦人高身價、高話語權、保薦人考試資歷造假等情況在業內不是秘密，監管層去年年底進行的保薦代表人考試難度的降低就是舉措之一，其目的也是通過降低保薦代表人的話語權等措施來進一步加強對保薦代表人的制衡。

去年年底一位接近監管層人士對記者稱，“監管層在之前實際操作中對于保薦人考試資格事實上是睜一只眼閉一只眼的，有些材料明顯就有造假行為，只要不是太過分一般都不會退回，但之后可能會在這方面從嚴要求?！?/P>

這次“出事”的保薦人王志妮、林霖經歷都存在明顯的瑕疵，注冊保薦代表人時投資銀行業務經歷都不足三年，不符合規定，但依然順利成為保薦人。

個人行為？

一位投行人士直言，目前投行并沒有形成合理的利益分配機制，同是投行部的人，項目經理做的工作辛勞程度與保薦人不相上下，但待遇卻千差萬別，這導致許多投行人士從業之初就把眼光投向保薦人考試。

聯合證券一位保薦人透露，成為保薦人之前其月薪只有幾千元，但之后，年薪便在50萬元以上，并快速增長，而 “工作的辛勞程度是一樣的”?！霸跊]有一個良好分配制度的情況下，大家不符合條件也要創造條件去報考的現象比比皆是?！彼f。

值得注意的是，三名保薦代表人所在的保薦機構并沒有受到處罰。

平安證券投資銀行事業部執行總經理龔寒汀此前對媒體表示，王志妮從萬聯證券轉到平安證券時,萬聯證券出示了其3年從業經歷，至于王的其他情況并不知情。

實際上，自 2003年12月28日證監會頒布 《證券發行上市保薦制度暫行辦法》以來，“保薦制”正式取代“通道制”，而不到20%通過率的保薦代表人考試，讓保代成為市場上的稀缺人才，“項目為王”的保薦機構轟轟烈烈地展開了對保代的爭奪大戰，擁有的保代數量也成為衡量一家保薦機構實力的標準之一。

在2008年9月IPO暫停近一年、投行部幾無收入的情況下，保薦機構開始對投行部進行裁員，但對保代仍維持“高薪留人”政策。據了解，目前他們的年薪普遍在100萬元左右，而跳槽的“轉會費”則普遍達到百萬元。

“實力弱的券商留不住，而實力強的券商即便高薪虛位以待?！闭猩套C券一投行人士表示，在這種情況下，保薦機構普遍一邊高薪“挖角”，一邊積極推薦自己公司員工參與考試，甚至承諾協助其成功注冊。

“在逐利推動下，不能因為保薦代表人數量不足而喪失一些項目?！鼻笆鲋槿耸空f，許多保薦機構對于材料真實性采取“睜一只眼閉一只眼”的態度，并不會仔細審核。

“可以說這既是個人行為，也是組織行為，但最終只有個人承擔責任?！币患铱偛吭趶V州的券商投行人士表示，雖然有其個人利益驅動，但從群體來看，保薦機構投行業務的迅速擴張和保薦人數量稀缺才是最重要原因。

“從保薦人要為公司上市承擔的責任來看，3年的投行經驗只能算是最低要求?！痹撊耸空J為，對保薦人資質和相關材料的把關不嚴，可能讓投資者對擬上市公司保薦過程的專業性產生疑慮。

據了解，由平安證券保薦的創業板公司愛爾眼科和華測檢測，在9月28號招股意向書中將擬上市日期透露為“10月26日”，引起媒體廣泛猜測創業板開板日期。而在10月9號，兩家公司網上公布的信息被私下更改，“預計股票上市日期”一欄，由“2009年10月26日”修改為 “發行完成后盡快安排上市”。

而整個過程都是項目人員的 “烏龍”之作?！爱敃r撰寫意向書的項目人員沒有經驗，填了一個不確定的發行日期，之后便決定‘修正之前的差錯’，偷偷更改了有關材料，誰知是在犯更大的錯誤?！逼桨沧C券一位知情人士表示。

這些細節不僅體現項目參與者的經驗不足，更有項目保薦人把關不足的原因。實際上，一些項目保薦人甚至并沒有參與，只需要負責最后簽字。

業內人士指出，如果對保薦人的素質要求不嚴，同時保薦人簽字過程并不規范，由其保薦上市的公司出現相關問題，保薦機構也難辭其咎。

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