瑞再二季度凈虧損3.8億瑞郎

經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 近日，瑞士再保險宣布，2009年第二季度進一步加強資本實力，預計其資本溢額超過AA級標準增至45億瑞士法郎。核心業務取得穩健的基礎盈利，但被按市價調整的套期和資產減值虧損所抵消。這導致瑞士再保險本季度凈虧損3.81億瑞士法郎。 

瑞士再保險首席執行官李沛（Stefan Lippe）表示，二季度，瑞再核心業務盡管出現虧損，但依然實現了強勁的承保業績并表現出穩健的盈利能力。 

李沛認為，最重要的是，其采取的改善資本金基礎的措施十分有效，并明顯增加了以AA級為標準的資本溢額。瑞再還在剝離遺留資產的風險方面成效顯著——幾乎終止了所有投資組合信貸違約掉期合約。

基礎盈利穩健，但總體業務出現凈虧損 

數據顯示，瑞再今年第二季度凈虧損3.81億瑞士法郎，而去年同期的凈收益為5.64億瑞士法郎。每股收益為–1.13瑞士法郎。 

對此，瑞再方面表示，主要是由于三個因素抵消了核心業務所取得的穩健基礎盈利。其一，對于企業債券的套期按市價調整的虧損為11億瑞士法郎；而對于部分企業債券的19億瑞士法郎未實現收益 只反映在所有者權益中，而非凈收益中。其二，資產減值6億瑞士法郎，主要是針對證券化產品。最后，雖然瑞士再保險的信貸利差在本季度大幅改善，但是美國通用會計準則要求瑞士再保險記錄某些金融負債自身的信貸利差影響?！斑@導致本季度凈收入減少了4.31億瑞士法郎?！?nbsp;

截至2009年6月底的所有者權益升至238億瑞士法郎，而截至3月底的所有者權益為236億瑞士法郎。年化股本回報率為–7.4%；2009年第一季度為2.9%。普通股的每股基本賬面價值為60.69瑞士法郎，而2009年第一季度末為61.39瑞士法郎。 

截至6月底，瑞士再保險預計AA級資本溢額增至45億瑞士法郎。 

財產及意外險的承保業績“出彩”。瑞再財產及意外險的運營收益在2009年第二季度上升至10億瑞士法郎，而2008年同期為9億瑞士法郎。綜合賠付率有所改善，為89.4%（在折現值回撥前為87.6%），而去年同期為91.0%（89.0%）。這個主要歸功于審慎承保和嚴格的費用管理。 

不過，人壽與健康險受到市場影響。人壽與健康險業務在2009年第二季度的運營虧損為1000萬瑞士法郎，而去年同期的運營收益為5.35億瑞士法郎。雖然保費和費用收入較去年同期略有增加，但是停止變額年金業務對業績造成了巨大沖擊，這主要由于集團自身信用狀況改善帶來的按市值調整的影響。由于瑞士再保險的信貸利差在本季度縮小，導致按市價調整的虧損達到3.75億瑞士法郎。給付比率由2008年同期的77.5% 上升至78.6%。這主要反映了傳統的人壽與健康險業務在去年的死亡率和發病率較低。給付比率繼續保持在滿意的水平。 

資產管理專注于剝離風險 

數據顯示，在2009年第二季度，瑞再投資回報率由去年同期的2.9% 下降至0.5%，這主要是由于受到了公司債券的套期和資產減值的影響。瑞士再保險對于企業債維持謹慎的態度，并在其投資組合中增加了對現金、短期投資和國債等較低風險資產的配置。 

據悉，瑞再遺留資產風險大幅降低；其遺留資產部在2009年第二季度取得7100萬瑞士法郎的凈運營收益。該部門還在風險剝離計劃中采取了一項重大措施，幾乎終止了所有剩余的資產組合信貸違約掉期合約，將遺留資產組合中相應的名義風險敞口由2009年3月底的139億瑞士法郎降至2009年6月底的8.42億瑞士法郎。 

值得一提的是，再保險市場狀況在2009年第二季度繼續改善。瑞士再保險看到一些壽險領域（尤其在美國）以及很多自然巨災市場出現了最強勁的迅速反彈。在其他一些領域中，市場的疲軟趨勢已經放緩，但是尚未復蘇。 

在2009年7月份的財產及意外險續轉中，瑞士再保險的費率增加了4%，表明其再保險組合從責任險業務轉向了利潤更高的財產險非比例業務，并表明市場正逐漸走強。 

瑞再方面表示，更重要的是，該公司成功提高了長期費率充足率?？傮w而言，2009年前六個月的續轉結果顯示，瑞士再保險的客戶關系強勁，公司擁有足夠的承保能力來滿足客戶所需的資本緩減。 

此外，瑞士再保險關閉了全球73個分支機構中的14個，在扣除重組成本前，這些舉措使該公司在2009年上半年節約了逾3億瑞士法郎的運營成本。在扣除重組成本后，預計2009年凈節約成本超過1.5億瑞士法郎，而其原先目標為1億瑞士法郎。 

展望未來，李沛總結說，相信瑞再基礎運營趨勢仍然較好，而且我們能夠將重要的承保能力配置到可以提供適當資本回報的業務上。 

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