保資投濱海新區第一大單 100億債權計劃受捧

經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 “已是2倍超額認購了，5年期4.75%與10年期5.25%的投資收益率令保險資金頗為心動?！比吮＝鹂乜偛冒缀瓴ū硎?。

當天，保監會公布債權計劃投資指引后，首單債權計劃——人保天津濱海新區100億交通項目債權投資計劃正式成立；該計劃分為5年期與10年期品種，各為50億，共募資100億元；人保資產為受托人，中國建設銀行為擔保人。

同一天，人保金控投資有限公司（下稱人保金控）與天津濱海建投集團還簽訂了投資業務合作。

據悉，百億募集資金將用于天津濱海新區交通基礎設施投資，包括濱海新區的中央大道、集疏港公路、濱海大道等公路的建設。

險資追捧

從3月13日獲保監會批準，人保資產發起設立 “人保-天津濱海新區交通項目債權計劃”（下稱濱海債權計劃），到4月29日，債權計劃宣告成立，僅一月之余，百億濱海債權計劃即認購告罄。

理論上，該債權計劃既是保監會《基礎設施債權投資計劃產品設立指引》（保監發〔2009〕41號）文件出臺后的首單計劃，亦是保險資金對天津濱海新區大規模投資的第一單。

這被業界認為是近期保險行業創設的具有較強吸引力的債權型金融創新產品。

由于該計劃項目具有收益穩定、安全性好、期限較長等特點，與保險資金運用追求長期穩定收益的需求相一致，且得益于PICC的品牌，甫一推出，就受到保險業內投資者的青睞。

“按保監會相關規定，60%的認購者為中國人保旗下多家子公司——人保財險、人保資產、人保健康、人保壽險、人保投控等，40%為人保系統之外的認購者，如中國太保與中國平安等?！币晃蝗吮＝鹂刎撠熑吮硎?。

另據透露，作為債權計劃發起人的人保資產，就收益率與投資期限等關鍵指標，與濱海新區方面溝通了很久，才商定出5年期4.75%與10年期5.25%的投資收益率。

但過程卻并未如此簡單，雙方前后接觸了一年多時間。

白宏波表示，人保天津濱海新區交通項目債權投資計劃成功設立，正好契合了國家政策，也給雙方帶來了共贏局面。

該投資計劃也是人保資產第二單基礎設施領域的債權投資計劃。2007年，人保資產曾發起設立首個能源投資項目——“人保華能能源項目債權計劃”。

公開市場的誘惑

事實上，自2006年開閘試點以來，即保監會發布《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》之后，試點的四家資產管理公司已經發行了8筆基礎設施領域債權計劃。

值得一提的是，其時，收益率為6%-8%的債權計劃備受保險資金的青睞?！霸蛟谟?，一般而言，保險資金投資收益率約只為5%?！敝袊吮ＹY產管理公司有關人士說。

而金融危機背景下，像上述人保債權計劃收益率為4%-5%之間，較前期發行的債權計劃收益率已有所下降，與此同時，行業平均投資收益率目前已低于3%，剛公開的一季度投資收益率僅1.4%。相比之下，4%-5%收益率的債權計劃自然會受到市場的青睞。

不過，業內人士分析，保險資金之所以追捧債權計劃，除投資收益率高企、契合宏觀經濟大局所需之外，也有借機進入公開市場的考慮。

權威人士亦曾透露，保監會就債權計劃進入銀行間市場登記事宜，目前與中央國債登記結算有限責任已基本談妥，人民銀行也協商同意，但尚未最終確定。

然而，41號文中并未涉及相關內容。一位保險資產管理公司人士稱，債權計劃對資產管理公司最大的吸引力之一，是打開了一個未來可能進入銀行間市場的通道，“屆時，債權計劃便可轉讓交易——這才是價值所在?！?/P>

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