混業“捷徑”后來者人保入主新黃浦

經濟觀察報記者歐陽曉紅張勇　在金融全牌照戰略上落后一步的中國人保集團終于打通了一條“捷徑”。

人保集團全資子公司中國人保投資控股有限公司（下稱人保投資）將間接入主上海新黃浦置業股份有限公司（下稱新黃浦600638.SH）。這意味著，人保集團將同步涉水信托、期貨、證券、基金四大金融領域。

6月17日晚，近年來在金融領域頗有斬獲的新黃浦（600638）發布公告稱，公司實際控制人華聞控股的重大重組已有進展。公告稱，人保投資控股有限公司（下稱人保投資）將與人民日報社、深圳中海投資有限公司（下稱深圳中海）對華聞控股進行重組。

一位人保集團人士證實，如無意外，人保集團旗下的人保投資將成為華聞控股的大股東，持股約55%，人民日報社和中海集團則各占25%、20%的股份。三家股東在華聞控股董事會的席位比例是3:1:1。

通過“人保集團-人?？毓?華聞控股-新黃浦”這樣一條控股鏈，人保集團終于落下了金融控股的一粒重要棋子。

股權“拉鋸戰”

“這場歷時一年三個月的中國華聞投資控股有限公司（華聞控股）控制權拉鋸戰，最終可能將以中國人民保險集團公司的勝出而告終?！睒I界評價。

2001年，廣聯（南寧）投資股份有限公司（廣聯投資）和人民日報社合資成立了新華聞投資有限公司（下稱新華聞），雙方各占50%股份，人保投資是廣聯投資的控股股東，其直接和間接股權占比為54%。新華聞是當時在資本市場叱咤風云的 “華聞系”的實際運作平臺?！叭A聞系”通過并購、整合、擴張，幾年來染指控制了傳媒、公共基礎和金融領域等多個產業，資產規模高達155億元。

2007年3月，由于資金鏈出現危機，華聞控股原大股東人民日報社開始決定引入新的戰略股東對華聞進行重組。

在最初的計劃中，央企中國海外集團有限公司（中海集團）被擬定為新的控股方，但華聞控股的另一小股東廣聯（南寧）投資股份有限公司（廣聯投資）一直抵制這一計劃。

而廣聯是中國人保集團公司全資控股的人保投資的控股子公司，知情人士稱，從華聞重組一開始，人保就與中海集團展開了華聞控股權的“明爭暗斗”。

人保和中海集團對于重組華聞都有不同的出發點，人?？粗械氖侨A聞系下屬的金融企業（尤其是期貨公司），而中海則青睞于華聞曾經的基礎建設業務。

從2007年年底開始，雙方的爭奪逐漸向人保方面傾斜。知情人士透露，這是因為華聞系最初的傳媒投資、基礎建設和金融三塊業務中，基礎建設業務下滑嚴重，使得中海對于華聞控制權的期望度逐漸下降。

上述人士表示，華聞控股股權談判的最終協議很可能是：人保投資持股55%，中海通過下屬的深圳中海持股20%，人民日報社則保持2007年3月份最初計劃中的25%。

同時，人保投資還將展開對華聞系金融資產的整合，最終將以4.77億元的低價獲得廣聯所持的新華聞50%的股權以及中泰信托20%股權和安徽國元信托9%股權。而上海新華聞所持的國元信托44.88%的股權則作為補償轉給中海集團。

無論如何，“重組華聞進而入主新黃浦是人保結構性擴張的一個代表舉措?！敝槿耸空f。

“新黃浦”下的金融牌照

間接控股新黃浦不啻為中國人保加速打造金融帝國的一張好牌。

于1993年3月3日在上海證券交易所上市的新黃浦，其經營范圍涵蓋諸如房地產經營、舊房改造、室內外建筑裝潢、物業管理、房產咨詢、機械設備安裝、餐飲業、旅館業等17種行業。

但隨著新黃浦的實際控制人變更為華聞控股后，2006年8月至今，新黃浦用6億多元的重金閃電布局不同領域金融類資產，并由此從單純的房地產開發商演變成包括信托、期貨、證券、基金四大領域的金融平臺，同時兼顧上海本地的房地產投資與開發?！靶曼S浦近一兩年來經營業績呈現了逐步回升的態勢?！?/P>

業界評價其期貨概念甚強，如2007年頻繁的收購——華聞期貨100%的股權、邁科期貨40%的股權，江西瑞奇期貨43.75%的股權，中泰信托29.9%的股權（目前為34.88%），同時持有大成基金48%的股份；愛建證券5.91%的股權等。

“中國人保對華聞控股的布局與整合，以及入主新黃浦的舉動，契合其集團層面的戰略發展訴求?！敝槿耸空f。

盡管新黃浦已向金融領域轉型，但就其置業行業而言，與中國人保的業務模式相距甚遠，中國人保何以如此執著于“組閣”華聞控股？

該人士分析，由于人保業務性質受到限制，如財險業務三年的收入，有可能因為巨災理賠而蝕空積累。今年對人保而言，保險態勢嚴峻，雪災、地震、水災等，經營形勢不樂觀，特別是在去年，從保險管理資產排名看，有被邊緣化的趨勢。

據了解，正在進行集團整體上市相關論證的中國人保，有意效仿中國太保（601601）整體上市模式，如果順利，將有望成為第五家在A股掛牌上市的保險公司，其上市時間排在中國再保之后。

不過，在這位人士看來，因為近期股市低迷，以及接二連三發生的自然災害，也許會令其上市籌備工作暫且放緩。

數據顯示，截至2007年底，中國人保集團總資產接近1500億元，同比增長33%；凈利潤20多億元，為2006年的1.2倍。保費收入近1000億元，同比增長31%。但橫向比較，相對于平安保險集團和中國人壽集團相比，人保集團金融獲取保險外金融牌照的腳步都顯得慢一些。

中國人保集團總裁吳焰表示人保新的發展戰略為三個輪子：“以鞏固和加快發展傳統主業為立業之本，以超常規發展人身保險業務為振興之策，以開拓資產管理、資本運作等新領域為跨越之道，將人保建設成為國際一流的大型現代金融保險集團?！?/P>

“這種戰略訴求與現實背景之下，中國人保必須實施資本運作‘大手筆’，才能實現跨越式發展。這樣看也就不難理解中國人保的作為了?！鄙鲜鲋槿耸空f。

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