惠譽:中國地震并不立即對保險公司的資本金構成問題

網絡版專稿 記者 趙娟 惠譽評級近日稱，根據初步估計，中國地震不會對在香港上市的中國保險企業的資產負債表造成重大影響。盡管如此，惠譽相信此次災難事件導致的損失，加之2008 年頭幾個月A 股市場的表現差強人意，將給保險公司本年度的盈利造成壓力，同時此次災難事件及時提醒了中國（保險）市場面臨的危險，也說明了通過再保險和其他手段建立有效風險轉移機制的重要性。

2008 年5 月12 日發生在中國四川省的大地震是該國30 年以來遭遇的最惡劣的自然災害。雖然目前判斷保險損失（insured losses）對各保險公司造成的影響還為時過早，但是風險模型公司AIR Worldwide 和Risk Management Solutions 已經估測本次災難的經濟損失在100 億-200 億美元的范圍內。根據AIR Worldwide 的估測，保險損失將在3 億美元-10 億美元之間，而2005 年美國颶風導致的保險損失為410 億美元。

此次保險損失較預期經濟損失比重較低，反映了本地地震的震中主要位于農村地區，與沿海城市相比，這些地區的保險覆蓋范圍很小。更重要的是，住宅和車輛保險的保單中通常并不涵蓋地震。因此，非壽險類的索賠大部分將來自于遠離地震震中的大型商業設施。四川省省會成都市距受災最嚴重的地區約55 英里，這里的商業和工業投保項目集中程度明顯較高。

除了商業地產和業務中斷索賠外，人身保險保單的賠付規模預計亦相當龐大。四川省共有戶籍人口8,400 萬。僅在汶川縣一地，中國最大的人壽保險公司——中國人壽保險公司（中國人壽）就110,000張人壽保單。中國人壽目前已接到150 筆索賠，總計1,900 萬美元?；葑u預計，最終完成人身和意外傷害賠付的可靠數據收集工作，將花費數周、甚至幾個月的時間。如果參照各公司在受災地區的市場份額，地震帶來的保險損失將分布在幾家規模最大的保險公司，即：中國人民保險集團公司、中國人壽、平安保險（集團）股份有限公司和中國太平洋保險（集團）股份有限公司。直接保險市場的一大部分損失將可能傳導至中國最大的再保險公司——中國再保險（集團）股份有限公司，而這取決于保險公司再保險項目的結構。

在惠譽評級的覆蓋范圍內，惠譽預計，盡管中國國際再保險有限公司（中再保國際，保險公司財務實力評級'A-' (A 減)）有待公布數據，但是公司對此次地震的敞口在可控范圍內。公司公布稱，通過使用超額損失再保險，今年早些時候的雪災造成凈損失為3,500 萬元港幣（450 萬美元），占公司2007 年底資本金的1.6%。同時惠譽預計，地震未對中再保國際的姊妹公司——太平人壽保險有限公司（保險公司財務實力評級'BBB+'）造成重大影響，與其它規模更大的同類公司相比，該公司在受災地區的敞口較小。