泛華導演“四角戀”公估業務瞄準2010年上市

經濟觀察報 記者 歐陽曉紅 一直弱小的中國保險公估業正在經歷一場大規模的行業洗牌，“始作俑者”是國內保險中介第一股泛華保險服務集團（紐交所交易代碼：CISG，下稱泛華）。通過一系列的收購整合后，泛華旗下的公估業務最終目標是2010年實現在國內A股或國外主板上市。

4月15日，泛華旗下廣東方中保險公估（下稱方中）與深圳普邦保險公估（下稱普邦）宣布合并。同時，泛華與上海天衡保險公估（下稱天衡）達成合作意向，旨在近期內實現三家公估公司的合并；為此，泛華第一期出資1.3億元，成立泛華保險公估集團。

“四角戀”

去年10月登陸納斯達克至今短短數月，泛華已收購22家保險代理公司及4家保險經紀公司，如今其資本運作的“靶心”又瞄準了保險公估。

泛華對國內公估業的并購在融到資金的第一時間就開始了。2007年12月，泛華收購方中，2008年4月上旬又與普邦達成并購協議。泛華方面稱，“還有5到6家正在商榷之中”。

縱觀方中、普邦、天衡的資本重組，加上泛華在內，四家的合并更像一種另類并購?！八慕菓佟钡睦婵渴裁淳S系？

“我們并非簡單相加，而是通過合并，方中、普邦及天衡的高管除了身為公司股東外，還是公司高管、總裁室人員，雖然他們均為經理人，但都不代表三方利益?！狈喝A董事長胡義南說。

天衡董事長錢兵說，此前曾嘗試過與各方面合作，但簽協議之后，并無實質動作，此次合并是以“股權資本”、“激勵機制”為紐帶，且各方的利益目標一致，因此可操作性很強。

將四方合作關系喻為 “四角戀”的泛華總裁賴秋萍稱，合作各方已不存在障礙，需要走完固定的法律程序才能考慮具體的利益分配。

胡南義表示，目前已有一種讓各方股權都得到合理安排的機制，但其拒絕透露最終股權結構?！罢线^程需要做一些調整，不過所有股權方案包括計算方式都有了?！?/P>

胡南義稱：“無論何種合并案，一定是幾家合在一起的利益大于原來的利益?！?/P>

方中總經理葉志源認為，全方位整合需要一年的時間，包括法人、董事會和總裁都將合并成單一體?！埃I務上）以后還是獨立發展?！?/P>

集團化出路

數據顯示，截止2007年底，行業機構254家，當年營業總額7.2億元，同比增長65.71%，首度出現億元規模的公司，17家跨入千萬級門檻。但相對產業鏈上游的國內保險業，差距凸現——2007年公估核損136.36億元，占比當年財險賠款支出總額1020.47億元的13.31%，同比下降近2個百分點。254家機構其前17名后的237家營業總額平均額剛剛邁過百萬門檻。

盡管2005年公估業首度盈利2023萬元，營業利潤率6.81%，但之后兩年的行業營業利潤率分別降至3.52%、3.16%，絕大多數公估公司處于虧損狀態。

泛華認為，公估集團的打造必須跳出作坊式，董事會應當成為公司治理結構的核心，并將資本重組的股權安排作為公估集團發展規劃的戰略制高點。

至于公估集團的經營機制，泛華給出的回答是 “設計以子公司、事業部獨立經營、獨立核算為基礎的目標責任；各職能部門則通過履行部門職責對子公司、事業部進行全面管理支持促進集團經營目標的實現為目標責任?！?/P>

此外，公估集團將建立一個標準化的作業系統：財產險標準化、車險標準化、水險標準化、健康險標準化?！胺喝A公估計劃于2009年成為全國業務規模最大、網點最多、服務力最強的保險公估集團，并力爭在2010年實現國內或國外主板上市?！狈喝A負責人表示。

為既保持上市前后集團管理層與經營相對穩定，又能使集團各組織成員與核心骨干個人成員分享集團上市的最大利益，泛華集團決策層考慮在年度經營考核激勵外設置上市前的《股票期權計劃》，通過股權激勵促進各成員為公估集團上市目標早日實現而努力。

“公估集團建立之后，可能需要大跨步在此行業進行更深入的整合?！焙x南說。

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