每股27－30元 太平洋保險確定發行價格區間

經濟觀察網訊   記者  唐君燕

經過近一周反響熱烈的初步詢價，太平洋保險A股發行價格區間于12日晚些時候揭曉。每股價格為27元至30元?；鸸?、QFII等機構投資者參與詢價十分踴躍，主承銷商中金公司和瑞銀證券皆表示，太平洋保險A股發行定價區間合理且兼顧了多方因素，能夠在充分體現公司價值基礎上實現多方共贏。

12月7日至12月11日，太平洋保險及聯席保薦人（主承銷商）中金公司、瑞銀證券在北京、上海、深圳和廣州，組織了多場“一對一”和團體推介會，共有159家詢價對象在規定的時間內提交了合格的初步詢價表。根據對詢價對象提交的合格初步詢價表的統計，報價區間總體范圍為19.00元/股－40.50元/股。

綜合考慮發行人基本面、所處行業、可比公司的估值水平、初步詢價結果和A股市場情況，最終確定本次網下配售對象累計投標詢價的發行價格區間為：下限為27元/股，上限為30元/股。此價格區間對應的市盈率區間為：28.06倍－31.18倍（每股收益按照經會計師事務所遵照中國會計準則審核的2007年預測歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行前的總股數計算）。

太平洋保險《初步詢價結果及發行價格區間公告》顯示，太平洋保險本次發行將采用網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式。本次發行數量為10億股?；負軝C制啟動前，網下發行股份3.5億股，占本次發行數量的35%；其余部分向網上發行，為6.5億股，占本次發行數量的65%。

太平洋保險網上申購時間為2007年12月14日（T日）上海證券交易所正常交易時間（上午9:30至11:30，下午13:00至15:00）。網上申購價格為30.00元/股。申購簡稱為“太保申購”；申購代碼為“780601”。由于網上發行時本次發行價格尚未確定，參與網上資金申購的投資者須按照本次發行價格區間上限（30.00元/股）進行申購。如最終確定的發行價格低于價格區間上限，差價部分將于2007年12月19日（T+3 日）與未中簽的網上申購款同時退還給網上申購投資者。

據悉，路演期間，太平洋保險的投資價值獲得了市場的高度認同。不少機構投資者表示，從1991年成立，太平洋保險已經發展成為保險行業最知名品牌之一。通過16年的積累，太平洋保險在全國設立了5,300多家分支機構，擁有龐大的客戶群體，包括超過3,390萬位個人客戶和超過210萬個機構客戶。同時，太平洋保險擁有經驗豐富的管理團隊，90%以上高級管理層在太平洋保險工作10年以上，約30%具有海外工作經驗。這些都是太平洋保險獲得高估值的基礎。

絕大部分機構投資者更加看重較高的行業景氣度對太平洋保險長遠發展的推動作用。中國保險市場近年來保持了持續快速的增長。同時，與發達的保險市場相比，中國保險市場的保險業務深度和密度還處于較低的水平，顯示中國保險市場的未來還存在著更強勁增長的潛力。而太平洋保險以集團整體上市，專注于保險主業，在未來的發展中將充分展現其品牌、營銷網絡、客戶基礎和集團資源整合等方面的優勢。

中國人壽保險市場近年來經歷了快速增長。2000年至2006年期間，我國人壽保險業務（不含意外險和健康險）的保費收入以27.2%的年均復合增長率增長。截至2006年12月31日，中國成為亞洲第三大人壽保險市場，僅次于日本和韓國，在全球排名第八位。2000年至2006年期間，我國非壽險業務（含意外險和健康險）保費收入以18.1%的年均復合增長率增長。截至2006年12月31日，中國成為亞洲第三大財產保險市場，僅次于日本和韓國，在全球排名第十一位。

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