經濟觀察網 記者 田蕓  1月5日早上9點鐘，期貨市場剛開盤，浙江寧波一家私募就買進60手天膠1105合約，在試探出盤內交投活躍之后，這家私募的掌門人迅速決定下單1500手，大舉做多天然橡膠 。

這樣大手筆操盤天膠期貨，在最近的一兩周之內正成為風潮。原中期研究院首席宏觀分析師付鵬統計，5日一天，天膠期貨主力資金持倉保證金合計從不到14億元飆升到了近18億元，一個交易日內有4億資金入場炒膠。

蜂擁炒膠

曾經創造了天膠歷史高價的資金在稍事休息之后，再次瘋狂涌入這個品種。

10月中旬，天膠期貨曾經迎來一個資金高潮，當時主力資金持倉保證金一度達到19億元左右，當時橡膠出現了一輪洶涌的漲勢，價格在11月11日達到了每噸38718元的歷史高位。

10月中旬之后在國家宏觀調控日趨緊縮的背景下，資金逐漸從天膠期貨撤出，到12月初只剩下5億左右的保證金持倉，膠價也跌至30000元左右。然而， 2010年整個12月參與天膠期貨交易的主力保證金規模都在大舉上升，已經逼近10月份19億元的規模。而天膠價格也從去年12月開始，展開了一輪強勁反彈行情，主力合約11051月6日已漲至38850元，直逼前期高點。

“資金的進入帶來的效果還是很明顯的，不排除再出現一輪類似10月份的大行情?！备儿i說?！拔矣蟹N感覺，今年上半年會不會出現美元漲、大宗商品也漲的趨勢，美元和商品出現正掛鉤是史無前例的事情，但是現在美元的貨幣估值和購買力正在削弱，很可能出現美元表面上漲其實仍在貶值的現象，這樣大宗商品的漲幅可能很有看頭?！?/P>

資金的介入，看準了天然橡膠基本面上的短缺?！疤炷z基本面方面仍是利好因素云集，老生常談的供應緊張問題仍未解決。在本周二國內外期貨市場皆出現重挫后，銷售商擔心現貨價格繼續下挫開始放貨，泰國三大交易中心的天膠供應量增加到70噸以后，但這種情形只持續了一天，隨后周三周四的天膠供應量重新回落到30噸左右，國外現貨市場跌幅有限，市場供應偏緊的問題仍是投資者關注的焦點?！便y河期貨分析師原靜表示。

最后的瘋狂？

但市場對于這輪漲勢能夠持續多長時間還是有所顧慮。一位參與天膠交易的交易員認為，下周空頭一定會大舉反擊?！澳甑踪Y金回籠、前期高點的壓力都會使這輪上漲停下來?！?/P>

市場認為，有關汽車消費的各項刺激政策的退出以及由于2009年、2010年產銷量增速過快，實際透支了2011年的增長。因此對天膠中期走勢不可過于樂觀。

“12月份中國汽車銷量或將迎來年內新高，這將帶來膠市農歷年末的最后一波上漲，預計漲勢將延續到陽歷1月中旬并將有可能創造新高。但1月中旬過后，天膠走勢或將逆轉?！痹o分析?！?010年年底前中國車市異?；鸨?，提前透支了明年年初中國汽車市場的消費能力，明年年初中國的汽車銷售量或將出現負增長的局面。其次中國汽車企業的庫存一直在困擾著市場，零售環節的汽車庫存壓力較大；其次是中國今年輪胎產量大幅增加；最后2011年年初國家或將出臺相應政策，如拋儲、更改交易合約單位等，從而控制漲幅過快的膠價，緩解下游消費企業的成本壓力。這些都將是2011年年初膠市的重大利空因素?！?/P>

原靜判斷，2010年天膠天膠瘋狂上漲之路或將在2011年1月份中旬終止，明年上半年天膠走勢將出現回調。