經濟觀察網 記者 田蕓 在國家下決心調控物價、控制農產品漲價的大背景下，期貨市場已經迎來了一系列以減少投機交易為目的的管控措施，消息人士透露，目前期貨市場或面臨著影響更大的調控“殺手锏”——大連商品交易所或考慮調高農產品期貨合約的乘數，也就是說提高合約的價值以抬高交易門檻。

接近大商所人士昨日透露，大商所目前正在與一些期貨公司溝通關于提高合約乘數的問題，目的還是控制農產品價格以防通貨膨脹加劇。在中國期貨市場，農產品多以每噸價格報價，而一張合約通常交易的是一個品種的若干噸，這個合約價值和單位價格的比值就是乘數。譬如說大連商品交易所的玉米以噸報價，但一張合約是10噸玉米，也就是說玉米這個品種的合約乘數為10。

目前，大連商品交易所的玉米、大豆、豆油等農產品期貨的合約乘數都是10。按照玉米目前的價格和10%的保證金比例，兩千多元就可以買一手玉米合約?！按笊趟踔猎诳紤]將這個合約乘數在現在的基礎上放大若干倍?！毕⑷耸糠Q。也就意味著，在期貨市場買一手合約所需要的資金很要增加幾倍。在這種情況下，交易量會有進一步的下滑。

一家期貨公司高層表示，如果此事屬實，對于期貨市場的打擊將遠遠大于之前提高保證金比例和限制開倉等措施?！吧唐菲谪浭袌龅拈T檻會立刻提高，許多散戶將必須退出市場?！逼谪浭袌龅暮霞s設計是非常復雜的事情，合約價格的大小直接影響到品種的活躍程度、參與對象和市場的有效性。股指期貨合約上市之初，較大的合約設計從一定程度上就是為了避免過多散戶進入期指市場。

10月中旬以后，國務院、發改委為穩定市場價格、抑制過度投機采取了多項措施。國內各期貨交易所為落實“國十六條”的政策要求，相繼采取了包括提高各上市品種交易保證金標準、取消當日開平倉手續費優惠的一系列措施，同時嚴格市場管理。幾家商品交易所甚至取消了向期貨公司返還手續費的行業傳統。

然而，多數市場人士認為，對期貨市場的管控并不能真正解決漲價問題?！捌谪浭袌銎鋵嵵皇欠瓷涔┬?、發現價格，本身并不能決定價格，CPI上漲不能讓期貨市場承擔責任?！币晃毁Y深市場人士指出?！按送?，如果沒有投機，市場的套保交易也就失去了對手盤?！?/P>

大連商品交易所總經理劉興強指出，不能認為國內期貨是引領價格上漲的領頭羊，強化監管是為了期貨市場更好地發展?！霸黾颖ＷC金比例、進行持倉限制等規則不可能對管控價格有效?！苯鹑谄谪浿?、芝加哥商品交易所主席利奧·梅拉梅德說，“監管的作用是防止人為操縱市場，而不是調節價格?！?/P>