經濟觀察網 記者 胡蓉萍 大宗商品市場如過山車，在經歷了瘋狂上漲之后，也經歷了近期的瘋狂下跌。

國內商品期貨11月24日漲跌互現，市場經過前一個交易日下跌后有止跌的跡象。分析師指出，中國緊縮周期到來以及美元走強將限制商品價格走高。

但法國興業銀行大宗商品研究全球主管Frederic Lasserre博士依然認為，在2011年，大宗商品會找回基本面上的長期看漲趨勢。他建議在配置策略上，多投貴金屬，少投能源，中性投資基礎金屬和農產品。

市場止跌跡象

基本金屬11月24日小幅上漲，市場受到技術性買盤支撐。

同一天，期金跳空高開后擺脫均線壓制，多頭力量得以釋放，期金逐步逼近前期300元水平。國內豆類雖受政策面利空影響，但進口成本上升依然為行情提供支撐，反彈可能延續。鄭州棉花期貨低開，盤中寬幅震蕩，終盤收漲。主力1109合約量倉均增。

綜合標普高盛商品指數全球現貨趨勢圖和大宗商品基本面趨勢，法興認為在07年、08年的時候，基本面最高的地方對應的是80%以上，也就是說基本面解釋了價格升高了80%的因素，而現在它不足20%，法興認為它并不是因為基本面趨好或者趨壞而引起的，而是相對而言對現在市場價格的影響力在減少。

貨幣超發所注入的流動性和通脹預期被認為仍將造成了大宗市場商品的回升，但對后市悲觀的分析人士認為由于中國貨幣緊縮周期的提前來臨，中長期流動性可能很難支撐一輪大行情到來。

“大宗商品上漲對于新興經濟體國家的長期增長是必要的條件，因為大宗商品上漲會導致供應量的增長，另外它會刺激技術革新等等，另一方面它會限制一些國家需求的增長?！狈▏d業銀行環球市場副總裁、大宗商品策略師Jeremy Friesen表示。

農產品價格下降

在過去幾個月，像大宗商品市場的糧食價格，以及糖、棉花的價格都有一個大幅的增長。

11月24日，棉花市場繼續下跌，紐約ICE洲際交易所期棉23日繼續以跌停價報收，連續3日下跌幅度達到6美分交易限制。

國內方面，山東某大型企業采購價再次下調500元/噸，3級價格為26,500元/噸(送到、公重、現款)。自11月11日該企業開始下調采購價開始，棉價已有大幅調整。另外目前部分中小棉企收購籽棉積極性也受挫，基本接近停收狀態，手里有現貨的交售心態也增加。

新華社11月24日報道，11月中下旬國家調控物價的措施接連出臺，最近一周，全國最大蔬菜集散地山東壽光市場的大蒜、生姜等小宗農產品以及大豆、谷物等大宗農產品，相比一個月以前都出現了不同程度的價格下跌。

Jeremy Friesen表示：“農產品價格將在短期內趨于下降，農產品預測的價格增幅是最小的，我們預計它甚至會出現負增長狀況。我們預計明年生長季和收獲季的天氣狀況會是正常，這種情況下會對目前農產品價格大幅度增長有一個修正?！?/FONT>