經濟觀察網 記者 田蕓 股指期貨上市以后，期現價差迅速彌合，期現套利空間很快消失，成為期指“早熟”的標志。然而在沉寂了幾個月后，本周股指期貨期現套利空間突然打開并迅速逼近歷史高點。套利資金的活躍并沒有如預期再次拉小期現價差，分析師認為，此輪A股市場漲勢給多頭帶來充分信心，套利資金已經不足以與“單邊市”行情抗衡。

25日，股指期貨主力合約IF1011對期貨的價差最高達到118點，這是自股指期貨上市以來的次高點；26日此期現價差并未像市場預期開始縮小，早盤一度達到了140點，超過了5月5號時的歷史最高水平122.6點。26日1011 合約與滬深300 指數價差全天大部分時間在80 點至140 點之間波動，套利空間頗為豐富。

“自五月初之后，股指期貨大規模的期現套利機會就鮮有發生。即使有也是小空間內的機會?！蹦先A期貨分析師李曉萍說?！岸?0月18號之后，也就是最近的一個星期之內，價差在多頭膨脹的熱情中越拉越大?！?/P>

分析師給出投資者抓住此尚無前例的套利機會。股指期貨當月合約目前的合理價差大約在30點左右，也就是說現在近日存在80個基差左右的套利空間。投資者復制滬深300現貨股票頭寸，并同時賣出股指期貨IF1011合約，組成套利頭寸。

“A股市場此輪漲幅伴隨這資金量的明顯放大。大的套利空間一般出現在行情出現明顯傾向時?！崩顣云颊J為，正向套利空間的出現表明目前A股市場上做多情緒極度膨脹，而期現價差罕見的持續性表明目前做多“單邊市”的資金量非常大，一度在期指市場上占據重要位置的期現套利資金已經沒有足夠的能量拉近期現價差。

周二下午期指出現獲利回吐，1011 合約小幅高開，隨后在3600 點附近小幅震蕩。午后出現一輪快速下探，受5 日均線點支撐，停止下跌。截至收盤，1011 合約收出下影線很長的小陰線，收于3558.2 點，下跌0.64%，滬深300 指數下跌0.43%，期指跌幅大于現指。格林期貨認為，下午沖高回落屬于正常的震蕩整固。