經濟觀察網 記者 田蕓 中國人民銀行公布了促進人民幣國際化的試點措施，允許跨境貿易人民幣結算境外參加行用收到的人民幣資金投資中國的人民幣債券市場。市場對此頗為關注，對于中國是否會在不久的將來實施資本項目可兌換也有猜測。

然而國際投行和專家分析認為，央行的試點措施是在資本管制不受破壞的基礎上推進人民幣國際化的進展，資本項目可兌換因為種種原因還較為遙遠。

根據央行的試點計劃，境外央行、港澳人民幣清算行和跨境貿易人民幣結算境外參加行在經央行同意后均可進入中國銀行間債券市場進行投資。而這些機構的投資金額限于其從人民幣貿易結算中獲取的資金數量，并且在進行投資前要先從中國人民銀行獲得配額。

 “這是對之前6 月22 日出臺的舉措的合理延展”。野村證券亞洲經濟部門副主管木下智夫和經濟學家孫馳認為，當時政府允許中國企業與全球各地的公司都可以用人民幣結算貿易，而從事人民幣貿易結算業務的境外銀行所面臨的一個問題是無法投資人民幣資產。

野村證券認為，新的措施讓獲批的境外銀行能夠投資人民幣資產，這應該會鼓勵他們接受人民幣存款并向存款人提供適當的存款利率。這反過來又會促進國際貿易的人民幣結算。這些措施是人民幣繼續邁向國際化的重要一步。

“由于對中國債券市場的投資金額限于貿易結算中出現的實際需求，我們認為這些措施不會破壞中國的資本管制?！蹦鞠轮欠蚝蛯O馳說，而從中國的國際宏觀經濟政策角度來看，這一點很重要。

人民幣國際化成為明顯的趨勢，而人民幣兌換性提高到一定程度可能會出現的問題是或會削弱政府對資本的控制?！坝捎谙愀鄣呢泿胖贫炔贿M行資本控制，可以預見到會有大量資金流向中國大陸。一旦大陸當局認為經由香港流向大陸的資金達到一個無法容忍的程度，不難想象他們會覺得有必要限制這一資本流?！?木下智夫和孫馳分析，“然而，鑒于大陸政府的長期目標是人民幣的國際化，我們不認為大陸當局會限制人民幣的可兌換性，除非資金流量真的大到了有問題的地步。

業內人士表示，資本項目可兌換的前提條件是利率和匯率的完全放開，這兩個條件在短期之內很難達到，故資金流量不會突然大到引起問題的程度。