經濟觀察網 實習記者 王楠、李勇 隨著股指期貨七月合約的平穩交割，至此，這一資本市場的“新生兒”在誕生百日內已順利實現了三期合約的交割。“股指期貨上市好于預期，超過過去任何期貨品種?！鞭r業大學經濟管理學院教授常清于7月25日在京召開的“股指期貨與中國證券期貨市場高端論壇”上表示。

數據顯示，股指期貨5至7月的市場規模迅速增長，流動性增強，日平均成交量達到13至15萬手，持倉量也有6千至1萬手。此前的三個交割日均過渡平穩，未出現人們預想中的“魔咒”現象。常清用“風險可控”回應了外界對股指期貨風險的質疑。他表示，當前，股指期貨的運行總體有序，并不需要過多的調整。

但不可否認的是，當前股指期貨的套期保值、規避風險等功能仍未完全顯現，這與大的機構如基金、券商等行業尚未進入期指市場交易有關。

平穩之下，仍有隱憂。從三個月來股指期貨與大盤的走勢來看，期指的下跌常伴隨著大盤的下行，這也一度讓期指成為大盤下跌的“罪魁禍首”。北京司法局副局長吳慶寶在上述論壇中坦言，目前兩個市場沒有很好的聯動，從而導致了投機現象的出現，加強兩個市場制度的建設，維護良好的交易秩序是未來市場法制建設的重點。

隨著交易額的增大，股指期貨在實現套期保值功能的同時，也為一些不法分子利用操縱市場等手段謀取巨額收益提供了空間，這與當前期貨市場法律不完善有很大關系。吳慶寶說，對利用期貨和股指期貨交易操縱證券市場違法交易行為應當予以嚴厲打擊，并依據法律法規和交易規則予以制止，金額幅度可以嘗試在法律之外進行探索，比如沒收違法所得等。但當前《期貨交易管理條例》和《證券法》規定的處罰額度非常小，不足以形成制裁。

人民大學法學院教授葉林則對相關法律的出臺表示了擔憂，他表示，過于體現政府意志的行政立法很難以市場為主體，大量的法規和部門規章實際上是在壓制市場創造者的創造力。