經濟觀察網 記者 田蕓 股指期貨上市之后將怎樣影響股票市場的表現，這是目前大多數投資者都非常關注的問題。股指期貨是否能夠起到對現貨市場的價格發現功能，期現互動能否實現？在17日召開的第五屆中國期貨暨衍生品市場論壇上，首創期貨總經理姚俊明接受了記者的專訪。

姚俊明表示，在目前的持倉量和投資者結構下，市場仍主要以現貨影響股指期貨的形式表現，期現相互影響需等到市場深度和厚度增加后才能逐步體現。

在分析了股指期貨上市首日的交易情看，姚俊明指出目前持倉量仍相對較小，參與者仍主要以散戶為主，日內交易仍將成為近期期值參與者的主要操作策略。持倉量今后肯定要有所增加，但換手率高是東亞地區的特色，交易量大也有利于增加市場的流動性，對此不需要過度擔心。

“價格發現是股指期貨的重要功能，但期貨的基礎還是現貨市場，在原生市場不具備走出大規模行情的情況下，期貨市場要大漲或大跌都是不可能的”。姚俊明說，“此外，持倉代表了投資者的未決利益，也在一定程度是代表了進場資金規模，如果持倉量過少，不能過多期望期貨來影響現貨。目前大多數投資者都抱著試水的心態，等到大家的利益真正放進去了，期現的聯動性才能真正有效體現?！?/P>

姚俊明非?？春霉芍钙谪浭袌龅陌l展前景。他說，“目前現貨市場中，資金規模在100萬元以上的投資者在120萬戶左右，他們都是股指期貨市場的潛在客戶。如果他們將10%的資金投入到股指期貨市場進行套期保值，將產生3000到5000億左右的增量資金。

此外，社保等大型非銀行機構也會逐步進入股指期貨市場，市場的前景將非常光明?！?/P>

“但市場永遠不能排除壞孩子，股指期貨的門檻設定、制度準備遠比創業板等產品嚴格，但在監管上仍要常抓不懈”，姚俊明說，“真正提出挑戰的是跨行業監管。股指期貨市場聯通了現貨市場和資本市場，聯通了各式各樣的金融機構，需要我們進一步探索銀證保三者的聯合監管模式?！?nbsp;