鋼材期貨獲中國證監會批準

經濟觀察網 記者 溫慧抒 蔡志杰 2月19日，線材和螺紋鋼期貨交易獲得證監會批準，按照《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》的相關規定，在各項準備工作就緒和相關程序履行完畢后，中國證監會將盡快批準上期所掛牌其期貨合約。

對于期貨公司，這無疑是一記“重磅炸彈”。業內對市場容量保持樂觀，而鋼材期貨公司也因此成為最為受惠的實體。

申銀萬國證券研究所分析師孫健更對照上海銅期貨對即將上市的鋼材期貨進行了測算：滬銅的年交易量和表觀消費量比值的平均值為30-40，2006年最低值為14左右，2004年最高值62左右。但是由于螺紋鋼和線材地消費量僅占鋼材總體消費量的50%左右，因此理論上鋼材期貨交易量與表觀消費量比值可達到15左右，鋼材期貨交易量可達到11倍以上。 

“即使按照2的比例計算，鋼材期貨的理論年交易量也將達到9060萬手，成交量是08年滬銅成交量（0.42億手）的2.2倍。由于目前期貨公司手續費收入中大致有15%~20%來自于銅期貨，如果我們謹慎按照鋼材交易量為銅的2倍計算，期貨公司的手續費收入規模有望膨脹30~40%，而考慮到成本的相對剛性，利潤的增厚可能達到40%以上?！睂O健表示。 

據分析師測算，以五礦發展為例，其年均鋼材銷量超過1100萬噸，折合每股鋼材銷量約0.01噸，如果能夠能從期貨市場獲取100元/噸（目前螺紋鋼價為3600元/噸）的空間，便將增加1元的EPS。 

除了利潤上的貢獻外，業內人士還認為，推出鋼材期貨將對整個市場的發展產生重大影響。聯合金屬網鋼鐵分析師張平指出，鋼材期貨有利于形成市場化定價機制，避免鋼材價格大起大落。鋼材期貨獲批上市的時間點，與鋼鐵行業振興計劃預期重合得可謂天衣無縫。招商證券行業分析師張士寶則表示，“我國作為全球最大的鋼材生產和消費國，推出鋼材期貨有利于提高我國鋼材的國際定價權，以及淘汰國內的落后產能，這也是鋼鐵振興計劃里重點提出的。最主要的是還可以為鋼鐵生產和流通企業、下游用戶提供規避鋼材價格波動的對沖工具?！?。

受這一利好影響，相關聯的上市公司股票均有搶眼表現。截至2月20日收盤，期貨概念上市公司全線飄紅，從事鋼鐵貿易的ST建材（000906）、國能集團（600077）、五礦發展（600058）早盤逆市高開，而最終封住漲停；從事鋼鐵期貨倉儲的中儲股份（600787）也封住漲停。

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