金鵬期貨：11月10日商品市場日評

一、國際市場：

全球宏觀經濟前景依然不妙，在上周五，美國公布一系列最新的經濟數據。其中重量級美9月非農就業人口修正后減少28.4萬，初值減少15.9萬。其降幅為2001年以來最大。顯示美國經濟當前正處在衰退中。

此外，美國經濟周期研究所周五稱，其衡量未來美國經濟增長的領先指標在最近一周跌至12年半低點，該指標年增長率降至記錄低位。ECRI稱，美國10月31日當周領先指標降至110.9，為1996年4月12日以來最低水平，當時為110.7，前周數據為112.9。該機構還公布，美國10月31日當周領先指標年增長率從前周的-21.9%下滑至-24.6%，為記錄最低水平。該指標降至歷史低位顯示美國經濟前景依然糟糕。

世界經濟另一引擎中國方面也不樂觀。當前中國正毫無疑問的走向經濟周期的下行區間。目前大家的關注焦點在于這個過程會經歷多長時間，而這將部分的取決于政府的宏觀政策導向。據悉，國務院常務會議決定，為加快建設進度，今年四季度先增加安排中央投資1000億元，明年災后重建基金提前安排200億元，帶動投資總規模達4000億元。此類財政政策已經是中國政府多年來對待經濟增速放緩的法寶。但考慮到其擠出效應，中國經濟并不會為此收益很大。相反，美國經濟對中國的影響更加深切。

美元方面，美元指數今日開盤在85.683，沖高至85.834后開始緩慢回落，截至發稿時，以落至85.613.目前美元指數依舊保持震蕩走勢，價格還處在近幾個交易日形成的箱體之中。

原油方面，NYMEX原油12月主力合約今日跳空高開后持續走高，以61.96美元/桶開盤，截至發稿時以漲至63.20美元/桶。因市場有消息稱，OPEC主席卡利爾表示，不排除再次減產的可能性。此前OPEC部分成員國已經開始執行前期制定的限產計劃，這使得市場預期OPEC繼續減產決定的可能性大大增加。加之北半球已進入冬季，對能源的需求也有一定的增加，這都使得部分買家開始入場。市場對未來的經濟走勢的擔憂加重。目前原油仍將維持橫盤震蕩的局面。

二、國內市場：

本日國內商品期貨品種走勢展望：

豆類：從上周總體情況來看豆一主力合約a0905開盤3327元，最高3412元，最低3220元，收盤3287元，較前一周下跌40點，持倉418434手。與此同時CBOT大豆期貨低位寬幅震蕩，奧巴馬獲得美國大選勝利并沒有像之前預期的那樣刺激金融市場的信心，相反歐美股市連續兩日大幅下挫。英國及歐洲央行再度降息刺激經濟，商品期貨市場原油領跌，SRB指數再度回撤到階段性低點?，F貨方面價格小幅下跌，貿易商入市積極，庫存較前期大幅增加，但銷區商品豆需求持續不旺，導致貿易商大豆銷售速度緩慢，影響收購熱情。另一方面，國儲收購也于上周展開，掛牌價對市場心理的刺激所起到的意義要遠大于實際成交的對市場的影響。上周國內豆粕高開低走領跌豆類品種，豆粕主力合約0905開盤2685，最高2717，最低2442，收盤2538，較前一周下跌136點，持倉179840手。同時現貨價格也延續下跌趨勢，南北價差進一步縮小。三聚氰胺事件使得整個行業銷售出現大幅的下滑。美國宏觀經濟的疲軟使商品經過長期大跌后，市場又將緩慢回歸到基本面為主要導向。國際油脂期貨市場延續反彈行情，而國內油脂期貨市場表現強于外盤，國儲收購油料，支撐油脂價格，內強外弱的格局使價格在此期間劇烈波動。國際金融經濟環境依然處于悲觀氛圍中，上周主要經濟體英國及歐盟再度降息，但金融市場反而逆政策而行。市場信心難以快速恢復，商品期貨近期低位運行，CBOT豆類期價本周沖高未果，但美豆良好的出口銷售數據則為市場提供較強的支撐，若金融市場能夠給出配合，豆類期貨將有望在繼續延續上探行情。今日USDA將公布11月供需報告，豆類期貨有望重新回歸自身基本面因素上來。

白糖：鄭州白糖上周開盤3220元收于3328元，較前一周漲44點。歐洲央行降息后美元升值、道瓊斯工業指數因商界預期美國和全球經濟走勢將繼續走弱而繼續下跌，上周四ICE糖市原糖期貨價格再遭重挫。雖然當日糖市的成交量較往日有所增加，但依然不是很大，期權交易則相對較活躍。食糖在本年度預計供需結構將發生變化，出現緊平衡或略有缺口，但龐大庫存將抑制國際糖價上漲；近期國際金融市場波動風險，促使基金在原糖上大幅平倉，全球經濟的悲觀預期也壓制糖價的上漲。中期來看，白糖會給市場留下了炒天氣對單產影響的空間，后期天氣將成為重點。短期，主力合約0905合約步入敏感區域,現貨價格不同幅度上漲,基本接近糖會指導價格3100元/噸,應關注905合約能否有效突破,建議后市觀望或以日內的短線為主。

本周重點關注：美國農業部11月供需報告，國際金融市場能否階段性企穩，原油價格能站穩60美元上方，國內港口大豆分銷價格變化趨勢，國內油脂銷售情況。

（本文由金鵬期貨提供，僅供投資者參考，不代表本網立場）

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