借“雪災”期糖飛漲浙江系資金趁勢漁利

楊冬

白糖期貨正在上演一場波瀾壯闊的驚天逆轉大戲。

節前表現平平的糖價在節后一飛沖天。其主力合約0809從1月22日的3771元/噸飆升至2月22日的4643元/噸，上漲23.12%。這場好戲因雪災導致產糖量下降而起，而幕后的推手則是浙江系資金。

冰火兩重天的糖價

白糖價格在春節前后可謂是冰火兩重天。由于擔心白糖價格繼續下降，為了穩定市場，1月2日發改委、商務部、財政部聯合下發了2008年國儲糖收儲通知，計劃以3500元的價格完成30萬噸的第一次收購計劃，當日南寧新糖站臺價僅為3470-3510元。而鄭商所有近遠期月合約在1月16日甚至全線跌停。

春節后第一個交易日，鄭糖在跳空高開后便吹響了向上強攻的號角，當日自0807始，遠月合約全線漲停。接下來兩個交易日鄭糖期價在震蕩中繼續上行,令人跌破眼鏡的是，本周一開盤不久鄭糖所有合約便全部封住漲停，周二漲幅亦是不小，周三0811和0901兩個遠月合約雙雙以漲停報收。

浙江系資金：集團化作戰

“本次鄭糖火爆的行情的導火索是雪災冰凍使得基本面出現短缺，但真正的幕后推手則是浙江系資金，據我們的了解，浙江系資金在鄭商所白糖總持倉量中能占到50％至60％，他們很早就開始布局白糖多頭，并且實力非常強大，總資金量大概有幾十個億，本次雪災造成白糖減產正好給了他們發動行情的機會?！币晃辉谄谪浭袌龃驖L多年并熟悉浙江期貨私募基金的人士向本報記者透露。

該位人士稱：“這批浙江系資金非常有耐性，并且采用的是集團化作戰的方式，非常團結，跟做大豆多頭的是同一批資金，他們在做大豆的時候也是提前兩三年就進去了，然后一直等待機會，2007年的干旱行情使得大豆基本面發生了變化，浙江系資金借此機會就把大豆做起來了，一直做到現在的5000元左右，賬面盈利大概有十幾個億?！?

為了求證上述人士的說法，記者在鄭商所2月19日的公開交易數據中發現，在白糖品種多頭持倉排名中，占據前三位的都是浙江期貨公司，分別是浙江新華、浙江天馬、浙江永安，此外，在前20位的排名中，浙江天地、浙江新世紀、浙江大地分別位于第五、第七和第十三位。前20家期貨公司多頭持倉共計156444手，而這六家浙江系期貨公司多頭持倉就達70979手，占比為45.37％，與上述人士的說法十分接近。

或觸動管理層“調控”神經

連豆行情自去年7月末8月初開始啟動，以去年8月1日的結算價計算，至本周五收市，連豆主力合約上漲幅度為43％左右，而鄭糖春節開市后至今漲幅僅為23.12％。不同的交易品種，但相同的主力機構，鄭糖會不會也像連豆那樣，出現持續時間長達半年多的大幅上漲呢？

從基本面因素來看，市場預期廣西甘蔗受災面積約為1000萬畝，廣發期貨預期2008年白糖產量將下降100萬噸至1300萬噸左右，而2008年全年市場需求量約為1400萬噸左右，存在100萬噸左右的供應短缺。而2007年的市場供需情況正好相反，2007年市場供應量為1200萬噸，銷售量為1140噸左右，整體市場偏于供大于求。

“近期大部分農產品價格都創出了歷史新高，相對于其他農產品價格，白糖的比價關系還很低，目前鄭糖向上的趨勢已經確立，并且外盤走勢也很配合，相信鄭糖后市的表示會超出市場預期，短期內很難改變向上的趨勢?！敝袊鴩H期貨白糖分析員郭良周認為。

廣發期貨白糖分析員劉清力指出，春節后鄭糖行情炒作的主題就是雪災，應仔細分析雪災對2008年和2009年榨季造成的影響，才能對后市鄭糖的走勢作出比較良好的判斷。

“08年榨季白糖產量減少是肯定的，但重要的是，現在廣西大部分樹根蔗和新植蔗凍死了，這將使得09年榨季的白糖產量銳減。此外，近期政府發文要緊急從全國調集800萬噸種苗，但是現在的甘蔗別說當種苗了，能榨糖就不錯了?！眲⑶辶Σ粺o擔憂地說。

由于09榨季的市場基本面要比08榨季還差，體現在鄭糖各合約價格上，就是0809以后的遠月合約表現要更強于近月合約?！爸髁没久孀龆噙h月合約，然后再拉抬近期合約。目前鄭糖的空頭基本已經回避了，剩下的空頭頭寸大多是擁有大量現貨的套保商所持有，如目前最大的空頭頭寸持有者中糧期貨，他們的頭寸中至少有90％為套保商?！币晃凰侥蓟鸩俦P手告訴記者。

“除了甘蔗受災面積有待進一步確認和外盤的影響因素外，決定后市糖價的另一個關鍵因素就是，國家會容忍糖價漲到什么時候。畢竟1月份高達7.1％的CPI增速進一步加大了通脹的預期，政府‘調控’之劍隨時都有可能再度祭出?！眲⑶辶Ρ硎?。

劉清力指出，加上今年第一次收儲的27萬噸，預計目前國儲糖庫存可能有150萬至160萬噸左右，如果糖價繼續瘋狂上漲，那么就會加大下游食品行業的成本，政府為了控制通脹，極有可能放棄收儲轉而向市場拋售國儲糖進而打壓糖價。

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