玉米仍將上漲較難持續走牛

經濟觀察網訊記者蔡志杰 國家糧油信息中心9月份調升了國內玉米年度結余量，顯示年度玉米供需形勢更為寬松。但結合美國農業部8月月度供需報告及當前情況來看，世華財訊分析師沈振東認為，受豆類、小麥價格高企及國內養殖業需求恢復加快的影響，玉米短期有望延續上漲行情，但不具備持續走牛的條件。

國家糧油信息中心9月10日發布《中國農產品月度供需報告》，下調2006/07年度中國飼用玉米消費量50萬噸至9,250萬噸，年度消費總量下調100萬噸至14,400萬噸。其他預測維持上月水平不變。經過調整后2006/07年度玉米的結余量預計為150萬噸，比上月增加100萬噸，相比上年度的-175萬噸，為近年來首個盈余年份。報告預測2007/08年度，我國玉米產量仍為1.49億噸，與上月預測持平，同比增長352萬噸，增幅2.42%。調整后2007/08年度，國內玉米供需結余量增至250萬噸，本年度將是連續第二個玉米產需結余年，且結余量增長。

沈振東表示，根據美國農業部8月中旬公布的月度供需報告預計，2007/08年度玉米產量為26.25億蒲式耳，較上年增長1.2億蒲式耳，原因是今年美國農戶播種了9,288.8萬英畝玉米，比去年提高19％。由于新年度玉米產量增加，導致期末結轉庫存出現增長，2007/08年度玉米期末庫存相比上月上調1400萬蒲式耳至15.16億蒲式耳，而06/07年度期末庫存僅為11.37億蒲式耳。不過由于歐盟和前蘇聯玉米產量出現下降，全球玉米產量相比7月預測還略有下降。但整個07/08年度，全球玉米產量仍相比06/07年度大幅增加6,900萬噸。玉米期末結轉庫存也比上年提高200萬噸左右。

“以上數據顯示，全球玉米年度供需情況總體上仍相對寬松”。但由于全球玉米總體需求依然旺盛，而當前能源價格依然高企，對生物能源概念的炒作可能會被市場重新提及，預計國際玉米價格也較難大幅走低。CBOT大豆、小麥等農產品的高價有望給玉米市場帶來一定支撐，因此CBOT玉米難以形成大的下跌，出現階段性回升的可能性也極大。另外，美國農業部9月12日將公布新月度供需報告，產量預估的不確定性也會加大市場分歧。

國內市場肉蛋禽價格繼續居高不下，國家加大對養殖業的扶持力度，國內玉米消費呈現增長態勢。而對玉米有替代關系的小麥、豆粕等價格較高，也對當前現貨玉米走堅提供了支撐。不過玉米作為飼料品種價格彈性較高，價格高企可能會對需求產生抑制。同時國內玉米也面臨巨大的供應壓力，目前玉米現貨商手里仍有大量庫存，而年度玉米產量預期大幅增加，9月份之后部分早熟玉米將大量上市，這些因素會對市場產生利空，玉米出現持續反季節上漲的概率偏低。

“綜合來看，隨著玉米工業用途的逐漸增多，其自身價值已經得到提高，但玉米價格受供應壓力的影響，后市上漲壓力重重，上漲空間可能不會太高”，沈振東稱：“預計玉米短期將繼續延續升勢，而隨著新玉米大量上市后，玉米高位承壓回落的可能性將逐漸增加?！?/P>

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