通貨膨脹或成主因豆粕成交百萬手天量

經濟觀察網訊 111萬手的天量成交，豆粕主力合約0801再次讓市場刮目相看。在市場資金的追捧下，0801合約價格已經從7月26日的2541元/噸上漲至昨日最高的2838元/噸。
　　飼料養殖企業采購備貨

2007年8月9日，國家糧油信息中心發布的周度中國農產品市場趨勢指數報告指出，受后期進口大豆到貨量低于市場預期和進口大豆到港成本不斷提高的影響，市場普遍預計豆粕價格將會出現上漲。在對后期豆粕價格普遍看好的情況下，國內飼料養殖企業繼續增加豆粕采購備貨量，各地豆粕成交情況普遍較好。

也許是豬肉的需求拉動了養豬的積極性，進而刺激了飼料企業的采購熱情，以致豆粕期貨出現了現貨推動期貨價格上漲的罕見局面。

一位業內人士表示，一般的期貨市場行情，即使投資者看好后市，也不會過多操作即將交割的合約，而豆粕現貨0709合約卻并沒有像玉米一樣在現貨價格附近徘徊，也出現了大幅上揚，從7月26日的2411元/噸最高漲至2648元/噸。該人士認為，這表明豆粕價格的上漲具有現貨背景。

　　空方陣營依舊穩定

從交易所公布的最新持倉數據來看，豆粕0801合約多方第一大席位國際期貨持多單14590手，但同時也持有空單18655手，所以并非多方主力。多方第二大席位經易期貨持有多單10686手，其中昨日新增多單9441手。有業內人士認為，經易期貨席位即使不是主力資金，也應該是一個強力看多后市的機構。

另外，空方陣營依舊保持穩定，中糧集團、中糧期貨、上海中期、格林期貨、中谷期貨席位依然持有9000手以上的空單，并且進出量不大。業內人士表示，這樣的格局顯示空方陣營對后市并不感到樂觀，但也不愿在自己的席位進一步增加持倉。

對于昨日豆粕111萬手的天量成交，業內人士表示，天量意味著市場活躍，是多方繼續推高價格的基礎。也有謹慎的人士表示，天量成交表示投資者大多采取短線交易策略，這樣并不利于豆粕價格的長線走高。

　　通貨膨脹的性質存爭議

拋開交易層面，純從價格來衡量，目前豆粕0801合約價格在2800元/噸上方，而這樣的價格已經超過了平時大豆的價格。有分析人士表示，由于投資者對未來通貨膨脹的預期越來越強，投資者做多豆粕的熱情也越來越高，所以，通貨膨脹才是農產品價格上漲的原因。

到底是農產品價格上漲推動了CPI走高還是CPI走高刺激了農產品價格上漲。

有報道稱，國家信息中心經濟預測部主任范劍平和國家發改委價格監測中心高級經濟師徐連仲均認為，目前的物價上漲不會擴大為全社會范圍內的嚴重通貨膨脹。范劍平還認為，目前代表生產物價的PPI與代表消費物價的CPI出現背離趨勢，物價上漲的傳導并不明顯，因而只是物價的結構性上漲。

不過中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳和申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇比較悲觀，認為當前很有可能發展為全面性通貨膨脹。

所以，目前豆粕價格的走勢或許不能簡單地用豬肉刺激來衡量，也許CPI未來的走向才是豆粕價格的指引。（來源：北京商報）

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