國內外農產品長期走勢將趨一致

經濟觀察網訊 最近的農產品市場上，“背離”是一個令交易者十分困惑的關鍵詞，除了國內外相同品種的走勢背離嚴重外，同處一個市場中的不同農產品品種之間的走勢分化也相當嚴重，這究竟是為什么呢？

事實上，由于國內外農產品的基本面不一，這種背離現象早就已經存在了，比如小麥和玉米。

國內外一些關鍵數字的對比，就可以揭示國內外農產品背離的真正原因，以玉米為例，2007—2008年度美國庫存為2533萬噸，庫存消費比下降到了8%，而中國的玉米庫存為2596萬噸，庫存消費比為17.5%。小麥供需狀況的國內外差異則更加明顯，雖然全球小麥庫存已經到達危機的邊緣，價格也創出十一年的新高，而中國截至上個產季末，仍然擁有近5000萬噸的龐大小麥庫存，庫存消費比接近50%，是全球小麥供應最充裕的國家之一。

但是，最近國內外大豆市場上也出現了不同程度的背離現象，這種現象在歷史上尚不多見，因為中國每年要從國外進口近3000萬噸的大豆，這些大豆基本用來壓榨成豆油和豆粕，分別供應國內的食用油和飼料市場，由于進口依賴性非常大，國際市場大豆價格的上揚可以通過進口成本傳遞到國內市場，因此這種背離應該是基于短期基本面的特殊狀況出現的，是一種短暫的現象。

與國際市場不同的是，國內農產品下游企業消化原材料成本上漲的能力較弱。比如玉米，國際市場玉米深加工產品有3000多種，產業鏈長，附加值高，而國內僅有幾個玉米深加工品種如酒精、玉米淀粉以及一些初級加工產品等等。同樣是玉米成本上漲，國內的加工企業就受不了，特別是在目前養殖業仍未走出低谷的情況下更是如此。

由于上年豬肉價格偏低，使得肉豬的存欄量降低，雖然目前豬肉價格上來了，但是恢復存欄需要一個相當長的過程，況且目前國內肉豬養殖仍未擺脫疫病的困擾，養殖戶不愿再冒風險，這也使得玉米和豆粕的需求大幅降低。

動物蛋白價格的大幅上漲也一定程度的拉動了植物油類的價格，國內壓榨廠為保持基本的壓榨利潤，加大了大豆的壓榨量，這使得本來就很充裕的豆粕供應更是“雪上加霜”，這也是大豆類相關品種間價格背離的主要原因。

但無論怎樣，從長遠來看，國內農產品將和國際市場保持同樣的走勢和節奏，所以我們在分析國內外價格背離的時候，要注意到兩點，對于進口依賴性較大的品種，后期進口量的大小會對不合理的比價自動進行調整；另一方面，國內需求狀況也會反過來影響國際市場的價格。而對于進口依賴性較小的品種，我們要更關注于國內基本面的一些變化。(來源:上海證券報)

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