進口銅過多導致滬銅再次跌停

經濟觀察網訊 4月份中國銅進口數據昨日出爐。值得注意的是，上海期銅市場在4月銅進口數據依舊強勁的背景下，主要合約跌停?！澳壳爸袊~現貨市場的‘消化不良’問題將會困擾整個期銅市場?！眹H投行近期不約而同地發出這樣的聲音。繼上周五的跌停后，昨日滬期銅再次跌停。主力0707合約下跌了2780元/噸，收于66690元/噸。

昨日，中國海關有關銅進口數據顯示：中國今年4月進口未鍛造銅數量約為20.5萬噸，4月銅精礦進口總計為48萬噸，今年1至4月銅精礦同比增長25％至152萬噸。整個倫敦市場都在屏息等待此海關數據的出臺，因為這對于后期銅價的走勢非常關鍵。此前很多倫敦的交易員都預測4月銅進口數據不會繼續強勁。巴克萊資本的分析師Kevin Norrish在等待該數據時則表示：“中國銅進口量可能減緩?！?RBS 的分析師 Alex Heath也表示，從滬銅和倫銅之間比價不正常的情況看，中國4月銅進口數據會較一季度下降。

但將昨日公布的數據同今年一季度和3月份數據相比，4月份銅進口數據顯然強于市場的普遍預期。3月份未鍛造銅材進口量約為30.77萬噸，高于4月的20.5萬噸；但3月份銅精礦的進口量則為31萬噸，略低于4月份的48萬噸；今年1季度銅精礦進口量同比增長16%，也略低于1至4月的同比增長率25%。

市場對于這次數據的態度，與第一季度數據出爐時已發生了180度轉彎。這次市場更擔心的是：過多的進口銅可能會引發中國現貨市場的“消化不良”。市場人士普遍將此解讀為對期銅市場的一個較大的“利空”消息。

上海一家大現貨企業的相關人士認為，4月強勁的進口數據可能會加劇國內現貨市場供給過剩的局面。上周五，上期所庫存增長25%時，市場已經開始擔憂國內市場銅過剩問題，4月進口數據無疑正在給市場“雪上加霜”?！爸袊?月進口數據比預料中的強勁，這也就意味著中國銅市場供給過剩持續的時間也將超過預期?！痹跂|京的一位交易員表示。巴克萊資本的Norrish也認為，“第一季大量銅礦運抵上海，中國市場正經歷短期消化不良。在中國長假結束后，部分人士預期本周將有資金進場，不過這種情形并未出現?！?/P>

據上海的一些現貨企業分析，4月銅進口數據的確較為強勁，但這些在4月份進口的銅并不是4月份的訂單。事實上，這些銅應該是國內一些較為大型的進口企業在今年1月至2月份的點價長單。并且該企業還分析認為，國內6月份和7月份的期銅價格之所以都弱于倫期銅的價格，其實主要受到了這些企業的長單保值盤的空頭打壓?！鞍凑照５牟僮魇侄?，進口企業不會盲目在下定單的時候在國內做套?？疹^頭寸，因為擔心到時貨未能到港而不能順利交割。這些企業基本是在預計現貨銅的到港時間后，然后相應月份的期貨合約上做套?？疹^頭寸?！痹撊耸肯蛴浾呓忉尩?，“因此國內期銅價近期走軟于倫敦，很大程度上可能是受國內套?？疹^的壓力?！?/P>

另一個值得注意的現象是，從近期公布的期貨頭寸持倉情況看，滬期銅主力0707合約上出現了云南銅業的空頭套保頭寸。在去年期銅價格經歷的大牛市過程中，云南銅業沒有在期貨市場進行套期保值，使該企業去年成功享受高銅價帶來的全部利潤?！岸?，該企業也開始在期貨市場做套期保值，這一跡象市場應該注意?！币晃皇袌鋈耸空f道。(作者:黃嶸 來源:上海證券報)

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