經濟觀察網 記者 陳旭 與春節前市場普遍存在的略為悲觀的情緒不同，節后的股市出現了連續性的短期上揚。以分級基金為代表的創新型基金集體領漲所有類型基金，而QDII在春節后的幾個交易日里則表現不佳，分析人士指出，在CPI數據低于預期的情況下，股市及基金新的上漲趨勢應可期待。

情人節的突飛猛進 

據Wind數據統計顯示，2月1日至2月14日的5個交易日中，復權單位凈值增長率排名前五的基金，有四只是創新型封閉基金，這其中，申萬巴黎深成進?。ㄒ韵潞喎Q申萬進?。┑膹蜋鄦挝粌糁翟鲩L率達到了12.38%。

在2月14日情人節，深成指單日上漲3.62%，具有杠桿屬性的申萬進取凈值上漲7.04%，銀華銳進凈值上漲7.3%，其余幾只杠桿型基金在反彈中的表現也十分亮眼，表現優異的杠桿基金都出現了換手率上升的情況，申萬進取在情人節當日的換手率超過了20%。據統計，在這5個交易日內，共有76只基金的復權單位凈值增長率超過5%。

雖然大部分基金在節后表現優異，但是QDII基金在2月1日至14日的5個交易日中的表現則不盡如人意。有16只QDII基金的復權單位凈值增長率為負值，其中嘉實恒生中國企業、易方達亞洲精選和海富通海外精選的復權單位凈值增長率分別為-3.38%、-3.27%和-3.04%，排名墊底所有基金。分析人士指出，QDII基金主要資產配置場所為香港，春節期間港股市場出現下跌，目前雖有反彈，但資金面的短缺有可能造成股市的震蕩。

好買基金研究中心的策略報告認為，在政策大背景偏緊的情況下，投資者不宜過分樂觀，保持較低的倉位，而前期倉位較高的投資者可先獲利了解，適當降低倉位觀望。

多空轉換 

央行在春節期間的加息，使得很多投資者對節后市場抱有略為悲觀的態度，但實際上，近期的一系列政策變化卻成為了基金經理們眼中的機會。

例如2月15日，1月份中國CPI同比上漲4.9%，低于大多數機構預測的5.2%至5.5%的區間。瑞銀證券（中國）首席經濟學家汪濤表示：“對市場來說，1月份CPI增速低于預期并處于‘神奇的’5%之下應被視為利好。市場對于貨幣政策立即全面收緊的擔憂應有所緩解，至少在未來一個月是這樣?！?/P>

市場情緒的悄然變化自然影響到了基金經理們的態度。博時特許價值股票基金經理湯義峰認為，最新的CPI數據和宏觀調控的執行力度影響著市場的腳步，低估值成為市場當下最火熱的選擇標準，市場期待通貨膨脹壓力的減輕，期待貨幣緊縮力度的減小，也期待一個新向上趨勢的悄然到來。

大成基金的一位基金經理告訴記者：“我們研究部門在今年初就認為去年11月CPI 5.1%這個數值已經是峰頂了?！彼硎局芤汇y行間市場7天回購利率跌破3%，遠低于上周五的3.95% 和春節期間的8%。銀行間市場7天回購利率通常與上海銀行間拆放利率非常接近，該利率的下降反映此前流動性緊張的狀況已經顯著緩解。市場流動性的增加也是近期A股上漲的部分原因。