經濟觀察網  記者 張瑋 2010年年報第一股花落陜國投A，其不俗的業績為市場贏得開門紅。

凈利潤增86% 

昨日（1月17日）晚間，陜國投A公布2010年年報顯示，陜西省國際信托股份有限公司（以下簡稱“陜國投”）2010年凈利潤同比大增86.75%至8151.7萬，2010年每股收益0.2274元，較上年增加86.7%。 

同時，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.5元。公司2010年實現營業收入2.2億元，較2009年同期的2.38億下滑7.46%，同時，還略低于2008年的2.22億元。  

信托資產規模創新高

年報披露，2010年陜國投積極拓展信托業務，穩步提升信托的主業地位。信托資產規模創歷史新高，超過了200億元。公司共實現信托業務營業收入86,957.20萬元；實現信托利潤69,960.19萬元。 

業內人士分析，作為國內首家上市信托公司和目前僅有的兩家信托上市公司之一，陜國投歷經2004年及2006年兩次重大資產重組，房地產業務作為其業績的重要支柱。數據顯示，公司收入結構以信托業務、房地產業務為主，分別占前三季度銷售收入的34%和33%，投資收益+公允價值變動大致貢獻17%，其它收入占比約16%。 

公司稱，2010年公司積極拓展信托業務，穩步提升信托的主業地位，將主動轉型做強信托主業作為經營重點，開發一系列單一資金信托、集合資金信托、證券投資信托、股權信托等產品，信托資產規模創歷史新高，超過了200 億元。證券投資信托年內新增項目37 個，資產規模接近90億元。 

同時，信托業務穩步擴張，2010年以來總信托規模由年初的124億元增長到3季度末的186億元，增幅達到50%。從信托存量產品結構看，以證券投資和融資類為代表的主動類產品占比由年初的38%提升到66%左右，信托報酬率由2009年的0.45%提升到0.65%。 

資本瓶頸的困擾

然而，資本金的缺失則成為木桶理論中最低的那塊短板。 

陜國投年報指出，資本金嚴重不足，仍是制約公司業務發展的瓶頸，數據顯示，陜國投目前的注冊資本為3.58億元，而全行業平均的注冊資本是11.49億，公司凈資本規模對業務規模的制約成為一大難題。

中國人民大學信托與基金研究所所長邢成在接受本網記者采訪時曾表示，信托公司即使在沒有擴大凈資產規模的條件下，只要開展的業務屬于監管政策鼓勵的低風險系數的業務，就能夠達到相對擴大凈資本規模的實際效果。 

普益財富信托研究員陳朋真指出，信托公司可以通過凈利潤轉增、股東增資、引入投資者、信托業務結構調整等措施來增加凈資本，但也可以轉變為主動管理、高附加值式模式，使其專業理財機構的定位更加得到認同。