經濟觀察網 記者 趙娟 12月6日，瑞銀投資銀行發布報告稱，由于盈利預測可望實現，加上股票的估值仍具吸引力，看好2011年亞洲股市的前景。不過，其分析師亦警告， 2011年上半年亞洲本地生產總值的增長或回落至長期水平以下，下半年止跌回升。 

瑞銀亞洲股票策略師麥克里(Niall MACLEOD)表示：“亞洲的流動性充裕，市場對經濟增長的憂慮日漸減輕，加上信貸周期將會改善，我們相信亞洲股市當前的低估將會消失，市盈率將恢復過往的平均水平，甚至可能出現溢價。因此，仍然看好2011年的亞洲(日本除外)股票?！?nbsp;

根據13.7倍的動態市盈率，麥克里估計，2011年摩根士丹利資本國際亞洲(日本除外)指數的年終目標價為670點。 

“經濟增長放緩、失業率高企，影響全球的社會政治形勢，亞洲亦難獨善其身。不過盡管匯率及資本流動引致的緊張局面可能會加劇，爆發全面貿易戰的機會卻是微乎其微，不會使倚賴全球貿易的亞洲區受到太大的影響?！彼Q，“如果受過度寬松的貨幣政策支持，亞洲股市的估值會有出現偏高的較大風險?！?nbsp;

目前，瑞銀建議投資者增持中國內地、中國香港及印度股市的投資比重，持有韓國及臺灣股市的中性投資比重，而對價格較高及規模較小的馬來西亞、菲律賓及印度尼西亞股市，則進行減持。 瑞銀投資研究部首席亞洲經濟師吳德愷(Duncan WOOLDRIDGE)預期，亞洲(日本除外)的本地生產總值增長將由2010年的8.8%，放緩至明年低于長期水平的7%。 

他指出，主要假設是亞洲的出口將于明年開始放緩，這將削弱經濟增長，不過盡管亞洲經濟增長會于明年上半年開始轉弱，但于下半年將會轉強；此外，中國將繼續壓抑信貸增長及調高利率，使其貨幣政策趨于正?；?。 “雖然市場能應付增長轉弱的影響，但通脹升溫卻是一個隱憂。我們有理由相信，通脹率將從2010年的4%，在來年維持于4.2%的穩定水平?！?吳德愷稱，并分析了其原因。 

首先，亞洲通脹升溫，主要是惡劣天氣觸發食品價格上漲所致，但這一情況會逐漸改善。其次，經濟增長于2011年第一季放緩，將會壓抑核心通脹，由于預期明年增長放緩、通脹趨穩，2011年的利率升幅可能會低于預期。 

另外，瑞銀認為，出口轉弱，亦會使貨幣升值較難為人接受，預期大部分中央銀行會繼續使本國貨幣的升值步伐保持平穩。