明星私募三大陣營成績單(2)_基金_經濟觀察網_2010-11-17_趙娟

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明星私募三大陣營成績單(2)

趙娟

2010-11-17 07:26

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新銳私募崛起：最近一年絕對回報最高

追求絕對回報是所有私募基金的口號，本報選取Wind提供的“月度復合回報”即每月凈值增長率的復合增長或下跌值來衡量私募基金的絕對回報，來看清最近一年，每個月度這些明星私募的收益和損失。

整體而言，新銳私募最近一年的絕對回報能力最高，即業績表現最好，平均每月復合回報達到2.88%，公募派私募是1.44%，老牌私募則是0.74%。老牌私募最近一年的操作較為謹慎。

本報統計的所有明星私募中，無疑今年以來業績冠軍常士杉這一年來的月度復合回報最高，平均每月獲得收益5.84%。而最低的則是原大成基金總經理龍小波的深圳柏恩旗下產品，合今年以來每月平均虧損-1.93%。

公募派中，魏上云、廣東瑞天的李鵬、北京和聚的李澤剛最近一年的絕對回報較高，老牌私募中則是羅偉廣的新價值、程義全的上海理成、冷再清的上海塔晶以及劉明達的深圳明達最近一年絕對回報能力較好。

李艾峻的深圳開寶以及李馳、阮杰、程國發等人今年的絕對回報均為負值。同時，李振寧的上海睿信、康曉陽的深圳天馬，呂俊的上海從容、裘國根的上海重陽等知名私募最近一年的絕對回報能力均不高，月度復合回報普遍低于1%。

值得注意的是，市場上旗幟鮮明地打著“絕對回報”旗號的江暉旗下星石系列最近一年的平均月度回報僅為0.49%，旗下產品今年以來的平均業績是3.78%，兩年期平均業績是6.01%，三年期則是43.76%，但結合上述波動率和下行風險可以看出，江暉管理的北京星石特點鮮明：不追求單月較高絕對回報，但保持穩定絕對回報，且嚴格控制波動率和下行風險。

新銳私募雖然最近一年平均月度回報整體較高，其中不乏鼎陶朱輝的段焰偉、理成的程義全這樣的交易型選手，但他們的整體業績波動率在三類明星私募中最高。新銳私募旗下產品普遍的下行風險控制表現較好，這也與一些公司產品成立于2008年下半年后避過了金融危機的系統性下跌有關。

“公轉私”的差異

從中長期業績看，市場上成立三年以上的非結構化陽光私募產品共55只，從三年期排名看，趙軍的淡水泉、曾昭雄的合贏、田榮華的淡水泉旗下產品名列三甲，可以說，公募派完勝。老牌私募中的金中和、朱雀、新價值也有不錯表現。

而成立兩年以上的產品共143只，前20名中老牌私募與公募派可謂平分秋色，分別占據11位和9位。排名前20的兩年期陽光私募的平均業績是187.8%，最好的是新價值2期收益率達到385.8%，即使加上金融危機爆發的2008年，排名前20的三年期陽光私募的平均業績也有47%，表現最好的是淡水泉成長1期的89.3%。

目前，“公轉私”的私募基金中，鄭拓管理的上海好望角兩只產品深藍1號和深藍3號在所有非結構化產品今年以來業績墊底，且面臨清盤的窘境。

這兩只產品分別成立于2009年11月和12月，目前凈值為71.64元和72.62元，虧損28.36%和27.38%，最新的凈值更新日分別為11月9日和11月5日。其中深藍1號馬上運作滿一年，投資者可免費贖回，記者了解到，一半以上的客戶選擇了贖回。而據了解，在中信信托平臺的深藍3號虧損30%為清盤線，如其11月12日更新的凈值再虧損2.62%即可能被清盤。

9月份前，部分私募產品虧損也都近30%，10月份大漲后多數回到了遠離清盤的安全區域，而鄭拓旗下的兩只產品10月份依然在下跌，由于時間較短，成立以來幾乎未盈利，最早出現較大跌幅是在今年4月份。

指標說明：

絕對回報即月度復合回報

釋義：統計區間內基金每月凈值增長率的復合增長或下跌值，反映的是收益能力。

說明：將私募基金公司旗下產品月度回報進行算術平均，該平均值較高則絕對回報能力較強，反之則較小。

下行風險

釋義：考量指數下跌時凈值支撐力的強弱，若支撐強則風險越小，反映的是投資風險。

說明：將私募基金公司旗下產品的平均下行風險值（只針對非結構化）從低到高進行排名，前1/3的風險度為低，后1/3的風險度為高，中間的為中。通常認為，下行風險值在0.1以下風險度較低。

波動率

釋義：用收益標準差指標衡量，具體是實際收益率圍繞預期收益率（即平均收益率）分布的離散度，反映的是業績穩定度。

說明：將私募基金公司旗下產品的平均波動率值（只針對非結構化）從低到高進行排名，前1/3的風險度為低，后1/3的風險度為高，中間的為中。通常認為，波動率值在0.02以下波動度較小。

三大類私募公司平均指標對比

公募派私募風險回報榜（按絕對回報排序）

公司名稱	旗下產品平均波動率		旗下產品平均下行風險		最近一年絕對回報	投資經理人
公司名稱	成立以來	風險度	成立以來	風險度	月度復合回報%	投資經理人
北京云程泰	0.0545	高	0.4154	高	4.67	魏上云
廣東瑞天	0.0246	低	0.2089	低	3.52	李鵬
北京和聚	0.0255	低	0.1585	低	3.19	李澤剛
深圳景泰利	0.0332	中	0.3358	高	3.1	張英飚
上海隆圣	0.0422	高	0.2411	中	2.57	王貴文
深圳市合贏	0.0379	中	0.2989	中	2.31	曾昭雄,劉鷹,易建軍
上海博頤	0.0265	低	0.0399	低	1.84	徐大成
北京德源安	0.0325	中	0.3058	中	1.79	許良勝
上海凱石	0.0320	中	0.1744	低	1.58	陳繼武
上海智德	0.0200	低	0.0610	低	1.51	伍軍
上海尚雅	0.0479	高	0.1531	低	1.45	石波
淡水泉(北京)	0.0327	中	0.3607	高	1.26	趙軍
上海泓湖	0.0394	高	0.1643	低	1.21	梁文濤
深圳市尚	0.0542	高	0.4296	高	1.2	肖華
天津遠策	0.0201	低	0.1227	低	1.19	張益馳
深圳武當	0.0271	低	0.2323	中	1.02	田榮華
上海從容	0.0248	低	0.2573	中	0.99	呂俊
上海涌金	0.0224	低	0.0772	低	0.72	劉紅海
北京星石	0.0086	低	0.0736	低	0.49	江暉
深圳君豐	0.0549	高	0.2159	中	0.29	謝愛龍
上海原君	0.0269	低	0.2054	低	-0.09	梁鈞
深圳普邦	0.0203	低	0.0634	低	-0.71	程國發
深圳柏恩	0.0328	中	0.3597	高	-1.93	龍小波

老牌私募風險回報榜（按絕對回報排序）

公司名稱	旗下產品平均波動率		旗下產品平均下行風險		最近一年絕對回報	投資經理人
公司名稱	成立以來	風險度	成立以來	風險度	月度復合回報%	投資經理人
廣東新價值	0.0411	高	0.3053	中	3.1	羅偉廣
上海理成	0.0313	中	0.2251	中	2.37	程義全、楊玉山
上海塔晶	0.0380	中	0.3725	高	1.72	冷再清
深圳明達	0.0435	高	0.3634	高	1.71	劉明達
上海勵石	0.0252	低	0.2774	中	1.63	林舸
上海景林	0.0322	中	0.3011	中	1.55	蔣錦志
金牛管理	0.0350	中	0.4303	高	1.54	安妮
上海證大	0.0403	高	0.3835	高	1.53	朱南松
深圳林園	0.0429	高	0.3594	高	1.43	林園
惠理基金	0.0501	高	0.3917	高	1.37	謝清海
深圳盛海	0.0300	中	0.3408	高	1.31	李冰山,劉慶忠,王俊彥
深圳金中和	0.0311	中	0.2752	中	1.24	鄧繼軍
上海朱雀	0.0232	低	0.1315	低	1.13	李華輪,梁躍軍
深圳金域藍灣	0.0313	中	0.1078	低	1.08	歐陽先銘
深圳東方港灣	0.0474	高	0.4230	高	1.06	但斌
深圳民森	0.0365	中	0.3514	高	0.99	蔡明
深圳萬利富達	0.0465	高	0.3930	高	0.74	胡偉濤
深圳道合	0.0371	中	0.3739	高	0.6300	裴繼偉
上海柘弓	0.0274	低	0.3243	中	0.53	陶然峰
深圳天馬	0.0393	高	0.2037	低	0.49	康曉陽
上海坤陽	0.0290	中	0.2270	中	0.27	陳敏
上海漢華	0.0196	低	0.1509	低	0.17	陳祎軍
上海睿信	0.0474	高	0.4212	高	0.06	李振寧
陜西鑫鵬	0.0520	高	0.5034	高	-0.01	阮杰
上海以太	0.0318	中	0.3723	高	-0.02	丁偉
廣東廣金	0.0513	高	0.4542	高	-0.03	劉壯華
深圳瑞象	0.0477	高	0.0931	低	-0.05	陳軍
深圳紅山	0.0426	高	0.4298	高	-0.06	李雅非
美聯融通	0.0522	高	0.2139	低	-0.19	汪立家
深圳新同方	0.0155	低	0.1602	低	-0.40	劉迅
鈞鋒投資	0.0420	高	0.1875	低	-0.55	陳湘義
深圳同威	0.0312	中	0.3593	高	-0.69	李馳
深圳開寶	0.0528	高	0.2185	中	-1.26	李艾峻

新銳私募風險回報榜（按絕對回報排序）

公司名稱	旗下產品平均波動率		旗下產品平均下行風險		最近一年絕對回報	投資經理人
	成立以來	風險度	成立以來	風險度	月度復合回報%
南京世通	0.0638	高	0.2082	低	5.84	常士杉
成都鼎陶朱輝	0.0539	高	0.2852	中	3.9	段焰偉
上海彤源	0.0462	高	0.2081	低	3.37	李威
北京源樂晟	0.0298	中	0.2111	低	3.29	曾曉潔
上?；煦?SPAN lang=EN-US>	0.0429	高	0.2696	中	2.61	葛衛東，王歆
龍贏富澤	0.0540	高	0.3870	高	1.78	童第軼
深圳金中和	0.0311	中	0.2752	中	1.24	鄧繼軍
上海重陽	0.0298	中	0.2374	中	0.99	裘國根，陳心

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