經濟觀察網 記者 趙娟 在沉寂了一年多后，2010年基金QDII迎來一波小高潮，QDII基金的成立數量創出新高。截至10月22日，目前市場上有連續業績可靠的QDII基金共有22只，但這些產品今年的業績卻有著明顯差異。

業績差距明顯 

今年以來共有14只QDII成立。在上一波金融危機的影響下，從2008年8月到2009年全年都沒有QDII產品發行，此前共有5只QDII成立于2008年，4只成立于2007年。

根據銀河證券基金研究中心的數據，目前的22只QDII基金今年以來的平均凈值增長率為4.66%，但首尾差距約有10%。

業績表現最好的為上投摩根亞太優勢和招商全球資源，凈值增長率分別為11.7%和11.4%。

而不包括今年成立的新產品，2009年以前成立的9只老QDII中，有6只產品的凈值增長率低于上述平均值，其中4只低于2%，業績表現較弱的依次為嘉實海外中國、海富通中國海外、銀華全球優選以及南方全球精選，凈值增長率分別只有1.44%、1.49%、1.57%以及1.62%。

業績表現相對較好的QDII基金多數是2010年上半年成立的產品，如國投瑞銀全球新興市場、工銀全球股票、匯添富亞澳精選股票，包括目前排名第二的招商全球資源成立于今年3月份。老QDII中，除了上投亞太優勢，華夏全球精選目前收益率7.4%，表現相對較好。

從目前的單位凈值看，老QDII依然沒有擺脫2008、2009兩年金融海嘯帶來的業績拖累，上投亞太優勢仍是成立后最賠錢的基金，凈值最低，只有0.678元，包括嘉實海外、南方全球精選、華夏全球精選，4只第一批出海的QDII單位凈值均低于1元面值。 

重倉香港不如分散配置

全球大部分股票市場在上半年先漲后跌，結束了自2009年年初以來的單邊上漲的行情，年中疲弱的美國就業和房地產數據以及歐洲債務危機使得全球避險情緒上升導致市場延續震蕩格局，但到了3季度，全球市場基本表現為7月普漲，8月回調，9月由于對美聯儲第二次量化寬松的期望，各個資本市場的強勁反彈，特別是新興市場，資源類及農產品反彈幅度較大。 

業績表現較好的招商全球資源基金經理牛若磊介紹，招商全球資源在今年2季度建倉較慢，此后歐洲債務危機引發的大宗商品價格出現階段性下跌，該基金抓住了尤其是9月份以來資源類股票的行情。這在今年上半年成立的新QDII基金中頗具代表性。 

國投瑞銀全球新興市場QDII基金經理在3季報中也稱，在3季度，基于對全球經濟二次探底風險的考量以及全球避險情緒有所上升，采取了相對較為謹慎的建倉策略，股票倉位總體保持在適中的水平。展望第4季度，國投瑞銀認為，因投資者的關注點在發達經濟體疲弱的宏觀數據和美國再次量化寬松政策刺激之間搖擺，短期的市場走向存在一定的不確定性，但較為看好長期基本面健康及經濟增長基礎堅實的亞洲和拉美市場。 

從投資的地域分布來看， QDII基金大致可以分為四類，第一類為重倉港股，第二類為重倉海外基金為主、港股為輔，第三類為全球股市分散投資，第四類為投資新興市場。 

其中，“港股派”即重倉港股的QDII有嘉實海外中國、華寶中國成長、海富通海外精選；重倉基金、港股為輔的有南方全球精選、銀華全球優選；全球分散投資的有工銀全球精選、交銀環球精選、長盛環球行業、招商全球資源；投資新興市場為主的主要是上投亞太精選、國投瑞銀全球新興市場、易方達亞洲精選等。另外，華夏全球精選、匯添富亞澳精選、工銀全球配置則是重點投資港股同時進行全球分散投資。 

可以看出今年以來，重倉港股以及重倉基金的QDII業績表現整體不如全球分散投資以及重倉新興市場的QDII。 

作為FOF基金，南方全球精選的股票倉位在30%，全部投資于香港地區，投資基金倉位約60%。銀華全球優選的配置也類似，兩基金3季度均沒有跑贏各自的業績比較基準。

而3季報顯示，嘉實海外倉位提高到了95%，其中93%投資于香港市場，其十大重倉股全為在香港上市的中資股，加大了對消費、醫療、建材、科技和媒體板塊的配置,降低了銀行、地產等板塊的配置，由于其絕大部分資產為港幣計價3季度人民幣對港幣升值1.02%，影響了以人民幣計價凈值變化相對于基準的超額收益，但扣除匯率變動因素，3季度嘉實海外的業績仍略落后基準MSCI中國指數收益率約1%。 

華夏全球精選的股票倉位月85%，從區域配置可以看出，華夏全球精選略增加了在美國市場的投資，持倉市值占基金凈值比增加到20.64%，香港地區仍是其主要投資市場，占比49%。