經濟觀察網 記者 趙娟 雖然上半年A股市場整體震蕩走低，股票投資方向基金受此影響均出現不同程度的虧損，目前已披露中報的股票方向基金無一盈利，但基金公司自身憑借管理費收入還是實現了“旱澇保收”。

Wind數據顯示，截至8月25日，已公布中報的18家基金公司共獲得管理費收入約51億元，平均每家基金公司為2.8億元。

另一方面，天相統計數據顯示，納入統計的18家基金公司旗下234只基金上半年利潤總計虧損約為1548.3億元。

已披露數據的公司中，博時基金管理基金總資產1070.55億元，上半年管理費進賬6.76億元，在18家公司中居榜首。東吳基金管理基金總資產72.43億元，以管理費收入5039.47萬元排于“隊尾”，一頭一尾相差了13倍之多。

招商證券8月24日發布的半年報也顯示，其控股的博時基金公司上半年實現營業收入8.4億元，營業利潤4.18億元，凈利潤3.28億元，其凈利潤率(凈利潤除以營業收入)依然高達39%。

其他券商中報顯示，今年上半年南方基金、華泰柏瑞基金、銀華基金、東方基金、光大保德信基金、大成基金分別實現凈利潤2.33億元、3917.92萬元、1.57億元、1698.8萬元、9643.13萬元、2.51億元，平均凈利潤率約為30%。

基金公司營業收入主要來自于公募業務、非公募業務及自購收益等。以博時基金為例，上半年其非公募等業務進賬僅1.64億元，按其營業利潤率計算，其公募業務部分貢獻的營業利潤約為3.36億元，即其管理費的一半約3.4億元構成了大部分的營業成本等支出。

營業利潤通常是由營業收入扣除營業成本、銷售費用、管理費用等所得，對基金公司而言，成本支出主要包括人力成本、付給銀行的尾隨傭金為主的銷售費用、房屋租金、運營設備投入等。

博時基金2010年中報披露的旗下基金的客戶服務費共計0.8342億元，占管理費收入的12.34%。

據天相對這18家基金公司旗下基金的統計，其2010年上半年共計支出客戶管理費高達7.04億元，比去年同期增長13.28%，此項費用已占到同期基金公司管理費收入的13.76%，其中長信基金、東方基金、光大保德信基金各自支出了自身管理費的23.61%，22.25%，20.98%。

2010年3月15日《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》正式實施，并規定基金管理人應當在基金半年度報告和基金年度報告中披露支付給基金銷售機構的客戶維護費用總額。

不過有基金公司人士表示，此客戶維護費難以等同于基金公司支付的尾隨傭金，據多家公司透露，目前新發股票型基金的尾隨傭金水平最高已經達到了管理費的60%，平均也在40%-60%之間。