經濟觀察網 記者 王玉 今年3月31日融資融券試點的正式啟動被認為是同股指期貨一同改變我國證券市場單邊市制度缺陷的重要契機，但從這幾個多月來看，融資融券的成交情況并不盡如人意，轉融通機制的缺失也被業內人士認為是出現這種狀況的最重要原因。

昨日有消息稱，國內數家大型基金公司8月13日參加了有關方面組織的轉融通業務座談會,以探討基金公司是否有意將手上券種借出作為融券來源,以及借出去的券種如何定價等多項問題。

在這個證券市場變革的重要時期，轉融通被屢屢提及，但相關業內人士稱，就目前來看，這個制度的建立仍然需要一段時間，不過一些機構投資者已經在打“轉融通”的算盤，因為機構投資者或許會從這個制度中獲取不菲的收益。

                                                            建立尚需時日

2006年7月2日，證監會發布《證券公司融資融券業務試點管理辦法》和《證券公司融資融券業務試點內部控制指引》，并于當年8月1日起正式實施，我國融資融券制度正式建立。

融資融券試點正式啟動并逐步擴展，但這項創新制度的發展仍然緩慢，建立轉融通機制被認為是完善融資融券制度的重要后續機制。

據了解，其實機構投資者和監管層一直都在進行轉融通相關機制的研究和探討，中國證監會主席尚福林在上海陸家嘴金融論壇發言時亦表示“適時推出與證券公司融資融券業務相配套的轉融通業務”。

而有媒體報道國內數家大型基金公司8月13日參加了有關方面組織的轉融通業務座談會，以探討基金公司是否有意將手上券種借出作為融券來源，以及借出去的券種如何定價等多項問題。

據報道此次基金公司的轉融通業務座談會商討了眾多融券上的技術細節問題。其中包括基金公司愿不愿意參加融券業務、是否需要召開持有人大會進行討論、借出的券種是統一定價還是按市場定價等、借券期間的分紅及投票事宜歸屬何方，以及基金融券獲得的資金可否用于再次投資等。

但相關人士稱因為還有很多問題需要解決，雖然目前各方積極性都比較高，但轉融通業務不會在短期內推出。

                                                           機構新收益算盤？

其實不少機構已經對轉融通機制進行了比較深入的研究，這些機構的關注點在于證券金融公司的股權結構，資券來源和相關業務范圍等多個關鍵問題。

基金公司擁有規模龐大的券種，也對轉融通持續關注，據了解，一些大型基金公司甚至在股指期貨推出之前就已經在測算融券對指數基金收益的貢獻，公募基金目前對于轉融通的關注點基本都集中在指數基金。

目前公募基金研究的重點也在轉融通業務對指數基金的影響，基金公司對于參與轉融通業務積極性頗高的重要原因就是其為基金公司帶了的另一個收益。

其他機構也對轉融通進行了深刻的分析，市場人士傾向于轉融通的推出短期內可能會對市場產生波動，但長期來看并不會改變市場趨勢。

申銀萬國證券研究所蔣健蓉認為對投資而言，尤其對機構投資者而言，轉融通機制的建立將為其提供新的盈利模式，受益最為深遠。